SpaceX aktualisiert morgen Prospekt, 1,75 Billionen ‚Größter Börsengang der Geschichte‘ bei 135 $ fixiert. Musks Nettovermögen nähert sich der Billion

Im Gegensatz zu vielen großen Börsengängen wird dieses Angebot eine Struktur als „reine Primäremission“ nutzen, was bedeutet, dass alle ausgegebenen Aktien aus neu emittierten SpaceX-Papieren stammen und nicht aus Verkäufen bestehender Aktionäre.

Infolgedessen fließen alle Erlöse direkt auf die Konten des Unternehmens, um die künftige Geschäftsexpansion und Investitionspläne zu unterstützen, anstatt als Exit-Kanal für bestehende Investoren oder Führungskräfte des Unternehmens zu dienen.

Auch die eigenen Anteile von Elon Musk unterliegen einer 366-tägigen Haltefrist, was den Anlegern signalisiert, dass er nicht beabsichtigt, Teile seiner Beteiligung zu verkaufen. Das Angebot umfasst zudem eine Mehrzuteilungsoption (Greenshoe-Mechanismus) von 15 %, um eine potenzielle zusätzliche Marktnachfrage zu decken.

Bemerkenswerterweise hat Nasdaq seine Regelwerke angepasst, um SpaceX bereits innerhalb von nur 15 Handelstagen nach dem Börsendebüt die Aufnahme in den Nasdaq 100 Index zu ermöglichen, während zuvor eine Mindestwartezeit von drei Monaten galt. FTSE Russell hat einen ähnlichen Schritt vollzogen; zudem berät S&P Dow Jones Indices über Regeländerungen, die bei einer Zustimmung den Weg für eine Aufnahme von SpaceX in den S&P 500 ebnen könnten.

Analysten von Bloomberg Intelligence schätzen, dass die automatische Kaufnachfrage passiver Fonds für SpaceX nahezu 20 Milliarden US-Dollar erreichen könnte – was etwa einem Viertel des Emissionsvolumens entspricht –, sofern S&P dem Beispiel folgt.

Unterdessen zieht SpaceX in Erwägung, bis zu 30 % des Emissionsvolumens – potenziell 22,5 Milliarden US-Dollar – für Privatanleger zu reservieren, womit das Unternehmen mit der traditionellen IPO-Praxis einer primär durch Institutionen getriebenen Preisfindung bricht. Diese Quote für Privatanleger wird als „außergewöhnlich hoch“ eingestuft und ist für bedeutende Wall-Street-Börsengänge äußerst ungewöhnlich.

Die Bewertung von 1,75 Billionen US-Dollar hat jedoch auch bei einigen Analysten Zweifel hervorgerufen. Das Analysehaus Morningstar veröffentlichte kürzlich einen Bericht, in dem SpaceX ein fairer Wert von etwa 780 Milliarden US-Dollar zugewiesen wird – weniger als die Hälfte der angestrebten IPO-Bewertung.

Die Analysten von Morningstar sind der Ansicht, dass das KI-Geschäft des Unternehmens mit extremer Unsicherheit behaftet ist, und weisen darauf hin, dass Grok kein erstklassiges großes Sprachmodell ist und einen deutlichen Wettbewerbsnachteil gegenüber OpenAI aufweist. Unterdessen haben langfristige Weltraumprojekte wie Starship und Weltraum-Rechenzentren lange Realisierungszyklen und erfordern massive, fortlaufende F&E-Investitionen. Darüber hinaus könnten die Super-Stimmrechte von Elon Musk dazu führen, dass die Interessen der Minderheitsaktionäre ungeschützt bleiben, was einen zusätzlichen Bewertungsabschlag zur Folge hätte.

Finanzdaten zeigen, dass der Gesamtjahresumsatz für 2025 bei 18,67 Milliarden US-Dollar lag, verglichen mit 14,02 Milliarden US-Dollar im Jahr 2024; allerdings verzeichnete das Unternehmen in jenem Jahr einen Nettoverlust von 4,94 Milliarden US-Dollar, gegenüber einem Nettogewinn von 791 Millionen US-Dollar im Jahr 2024. In dem am 31. März 2026 zu Ende gegangenen Quartal stieg der Umsatz von 4,07 Milliarden US-Dollar im Vorjahreszeitraum auf 4,69 Milliarden US-Dollar, während sich der Verlust pro Aktie von 0,18 US-Dollar auf 1,27 US-Dollar ausweitete.

Von den drei Hauptgeschäftsbereichen ist nur das Satelliteninternet von Starlink profitabel. Der Umsatz erreichte im vergangenen Jahr 11,4 Milliarden US-Dollar, womit er den kombinierten Umsatz von sieben großen börsennotierten Satellitenkommunikationsbetreibern übertraf und zur wichtigsten Cash-Cow des Unternehmens wurde. Das Launch-Geschäft wuchs im vergangenen Jahr lediglich um 8 %, primär weil etwa drei Viertel der Falcon-9-Missionen internen Starlink-Stationierungen dienten und nicht externen kommerziellen Kunden. Das KI-Segment befindet sich weiterhin in einer kapitalintensiven Phase mit einem operativen Verlust von 6,355 Milliarden US-Dollar im Jahr 2025.

Im Falle eines erfolgreichen Börsengangs wird SpaceX zu den wertvollsten Unternehmen der Welt gehören, die Anlegerstimmung in den Sektoren der kommerziellen Luft- und Raumfahrt sowie der KI-Infrastruktur beeinflussen und nach OpenAI und Anthropic zum am stärksten beachteten „Börsengang des Jahrhunderts“ an der Wall Street werden.

Elon Musks aktuelles Nettovermögen beläuft sich auf etwa 970 Milliarden US-Dollar, was primär auf seine Beteiligungen an Unternehmen wie Tesla und SpaceX zurückzuführen ist. Sollte dieser SpaceX-Börsengang erfolgreich abgeschlossen werden, wird sein Nettovermögen weiter anwachsen.

Nach Berechnungen des Wall Street Journal war Musks Tempo der Vermögensbildung in den vergangenen 31 Jahren seit der Gründung seines ersten Unternehmens im Jahr 1995 atemberaubend und stieg um durchschnittlich etwa 59.000 US-Dollar pro Minute. Dies bedeutet, dass Musk etwa 3,6 Millionen US-Dollar pro Stunde, 85,7 Millionen US-Dollar pro Tag und bis zu 31,3 Milliarden US-Dollar pro Jahr verdient.

Basierend auf dem US-Median-Haushaltseinkommen von 83.730 US-Dollar im Jahr 2024 müsste eine durchschnittliche amerikanische Familie mehr als 11 Millionen Jahre arbeiten, um Musks aktuelles Vermögen anzuhäufen. Sein Nettovermögen hat das mehrerer anderer Tech-Milliardäre deutlich übertroffen, darunter Amazon ( AMZN)-Gründer Jeff Bezos, Oracle ( ORCL)-Gründer Larry Ellison und Meta ( META)-CEO Mark Zuckerberg; das kombinierte Vermögen dieser drei reicht immer noch nicht an Musks aktuelles Nettovermögen heran.

Musks Vermögensdimensionen nähern sich zudem nationalen Ebenen an, wobei sein Nettovermögen etwa 3 % des US-BIP entspricht und das jährliche BIP von 125 Ländern weltweit übertrifft, darunter Norwegen, Thailand, Argentinien und Südafrika.

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