Goldpreis-Prognose: Gold steigt nach überraschend negativen Nonfarm Payrolls; können CPI und PPI beim Durchbruch der 4.500 $ helfen?

Die jüngsten US-Arbeitsmarktdaten (Non-Farm Payrolls) für Juli fielen deutlich schwächer aus als vom Markt erwartet. Die Beschäftigtenzahl außerhalb der Landwirtschaft in den USA ging im Juli um 23.000 zurück. Dies lag nicht nur weit unter dem zuvor vom Markt erwarteten Zuwachs von 80.000, sondern markierte auch den ersten Beschäftigungsrückgang seit Monaten. Zudem wurden die Daten für Mai und Juni um insgesamt 103.000 nach unten revidiert, wobei der Stellenaufbau im Juni von zuvor gemeldeten 57.000 kräftig auf 20.000 nach unten korrigiert wurde. Dies deutet darauf hin, dass sich der US-Arbeitsmarkt tatsächlich schneller abkühlen könnte, als vorherige Daten vermuten ließen.

Obwohl die Arbeitslosenquote im Juli von 4,2 % auf 4,1 % sank, stellt dies keineswegs eine vollständige Erholung des Arbeitsmarktes dar. Die Daten zeigten, dass die Zahl der US-Erwerbspersonen in diesem Monat um 264.000 zurückging und die Erwerbsquote weiter auf 61,4 % sank, was nahe an einem Fünfeinhalbjahrestief liegt. Unterdessen verlangsamte sich das jährliche Wachstum der durchschnittlichen Stundenlöhne auf 3,2 %, was die nachlassende Nachfrage auf dem Arbeitsmarkt weiter verdeutlicht.

Nach der Veröffentlichung des Arbeitsmarktberichts schraubte der Markt seine Wetten auf eine Zinserhöhung der US-Notenbank (Fed) im September rasch zurück. Zuvor hatte der Markt die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung im September auf über 50 % geschätzt, nun fiel sie auf 43,9 %. Der US-Dollar und die Renditen von US-Staatsanleihen gaben daraufhin nach, was dem zinslosen Gold deutlichen Auftrieb verlieh – ein wichtiger Grund dafür, dass die Goldpreise die Marke von 4.300 US-Dollar zurückeroberten.

Zinserwartungen der US-Notenbank, Quelle: CME Group

Die schwachen Arbeitsmarktdaten reichen jedoch nicht aus, um eine Zinserhöhung im September völlig auszuschließen. Die in dieser Woche anstehenden CPI- und PPI-Daten werden für die nächste geldpolitische Entscheidung der Fed von entscheidender Bedeutung sein. Der US-Verbraucherpreisindex (CPI) für Juli wird am 12. August veröffentlicht. Eine Reuters-Umfrage prognostiziert einen Anstieg des Gesamt-CPI von 3,4 % im Jahresvergleich, nach 3,5 % im Juni; für die Kernrate des CPI wird ein Rückgang von 2,6 % auf 2,5 % im Jahresvergleich erwartet. Unterdessen rechnet der Markt im Monatsvergleich mit einem Anstieg des Kern-CPI um 0,2 %.

Sollte der CPI hinter den Erwartungen zurückbleiben, insbesondere wenn sich die Kerninflation weiterhin deutlich abkühlt, könnte die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung der Fed im September weiter sinken. Es wird erwartet, dass der US-Dollar und die Renditen von US-Staatsanleihen in diesem Fall weiter nachgeben, sodass Gold die Gelegenheit nutzen könnte, um jüngste Höchststände zu durchbrechen. Citi ist der Ansicht, dass die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung im September drastisch sinken könnte, falls die USA erneut schwächere Inflationsdaten veröffentlichen. Die Bank of America warnt jedoch, dass die Fed die Option einer Zinserhöhung weiterhin auf dem Tisch behalten könnte, sollten die Preise für Kerndienstleistungen wieder anziehen.

Anschließend werden die USA am 13. August den Erzeugerpreisindex (PPI) für Juli veröffentlichen. Der PPI für Juni sank im Monatsvergleich um 0,3 %, was den stärksten Rückgang seit 14 Monaten darstellte, während seine Jahreswachstumsrate ebenfalls von 6,0 % auf 5,5 % sank – ein Zeichen dafür, dass der vorgelagerte Preisdruck allmählich nachlässt. Der Markt erwartet derzeit, dass der PPI für Juli im Monatsvergleich leicht um etwa 0,1 % steigen wird, während für den Kern-PPI ein Plus von 0,2 % im Monatsvergleich prognostiziert wird.

Goldpreis-Tageschart, Quelle: TradingView

Mit Blick auf den Tageschart setzte der Goldpreis seine jüngste Erholung fort und stieg in der vergangenen Woche sogar über die Marke von 4.300 US-Dollar, was auf eine dominierende kurzfristig bullishe Marktstimmung hindeutet. Allerdings stieg der Goldpreis letzte Woche nur auf knapp unter 4.380 US-Dollar und scheiterte an einem nachhaltigen Ausbruch über dieses Niveau. Dies dämpfte das kurzfristige bullishe Momentum, sodass die Preise heute einen schwachen Aufwärtstrend beibehalten.

Derzeit liegt der wichtigste Widerstand auf der Oberseite bei 4.380 US-Dollar. Sollte Gold diese Marke nachhaltig durchbrechen und sich darüber etablieren, würde dies den Weg für weitere Gewinne in Richtung 4.500 US-Dollar ebnen, wobei das nächste Ziel nahe 4.600 US-Dollar läge.

Sollte der Goldpreis umgekehrt an diesem Widerstand scheitern und unter 4.380 US-Dollar zurückfallen, könnte er in eine Korrekturphase eintreten. Das primäre Ziel für einen Rücksetzer wäre die Marke von 4.300 US-Dollar. Sollte dieses Niveau unterschritten werden, könnten die Goldpreise weiter in Richtung der Unterstützung nahe 4.223 US-Dollar abrutschen.

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