Nvidia-Quartalszahlen rücken näher, können sie den Nasdaq dazu bringen, den Kursverfall zu stoppen und sich zu erholen? Worauf sollten sich Anleger am meisten konzentrieren?

TradingKey - Am 20. Mai (Ortszeit) ist der nach Börsenschluss anstehende Ergebnisbericht von NVIDIA ( NVDA ) für das erste Quartal des Geschäftsjahres 2027 in den Fokus des Marktes gerückt. Der Optionsmarkt hat bereits reagiert; basierend auf den Positionierungsdaten der Optionen erwartet der Markt, dass der Aktienkurs von NVIDIA am Tag nach der Veröffentlichung des Berichts um etwa 6,5 % schwanken könnte.

Für den Markt ist dieser Bericht über die bloße Abbildung der finanziellen Leistung eines einzelnen Unternehmens hinausgegangen und zu einer zentralen Validierungsmetrik für den gesamten Zyklus der KI-Kapitalausgaben geworden. Laut LSEG wird für das April-Quartal ein Umsatzwachstum von 79 % erwartet, was das stärkste Wachstum seit über einem Jahr markieren würde, während der bereinigte Gewinn um 81,8 % auf 42,97 Milliarden US-Dollar steigen könnte.

Analysen deuten darauf hin, dass das Wachstum von NVIDIA im ersten Quartal primär von Großkunden wie Microsoft ( MSFT ), Meta und anderen bedeutenden Kunden getrieben wird, die ihre Ausgaben für KI-Infrastruktur weiter hochfahren, während die gesamten KI-Investitionen der großen Technologieunternehmen in diesem Jahr voraussichtlich 700 Milliarden US-Dollar übersteigen werden. Solange dieser Bericht weiterhin belegt, dass sich die KI-Ausgaben nicht abkühlen, haben der Nasdaq und die Chip-Aktien Grund, ihre Dynamik beizubehalten.

Die Marktperformance von Intel ( INTC ) nach dessen besser als erwartet ausgefallenem Ergebnisbericht dient als Paradebeispiel. Am 23. April, nachdem Intel einen stärker als erwarteten Umsatzausblick für das zweite Quartal veröffentlicht hatte, stiegen die Aktien im nachbörslichen Handel um 19 %, während die Nasdaq-Futures zu diesem Zeitpunkt ebenfalls um 0,3 % zulegten; am darauffolgenden Tag gewann der Philadelphia Semiconductor Index 4,32 %, AMD und Arm verzeichneten ebenfalls kräftige Kursgewinne, während NVIDIA am selben Tag um 4,32 % stieg. Dies verdeutlicht, dass der Markt bei einer starken Prognose eines Schwergewichts aus der Chipbranche nicht nur die Aktie selbst neu bewertet, sondern auch Optimismus hinsichtlich der Nachfrage nach KI-Infrastruktur im gesamten Technologiesektor verbreitet.

Aus Sicht der Anleger gibt es fünf Kernbereiche, auf die man sich beim bevorstehenden Bericht von NVIDIA konzentrieren sollte. Erstens, ob die Kapitalrückzahlungen erhöht werden können; zwischen den Geschäftsjahren 2022 und 2025 gab NVIDIA nur etwa 47 % seines freien Cashflows durch Dividenden und Rückkäufe zurück, was unter dem Ausschüttungsniveau von etwa 80 % anderer Mega-Cap-Tech-Aktien liegt. Zweitens, ob die Vera-Rubin-Architektur in der zweiten Jahreshälfte 2026 erfolgreich in die Massenproduktion gehen kann. Drittens, ob sich die Bruttomargen trotz steigender Speicher- und Komponentenkosten bei rund 75 % halten können. Viertens, Anpassungen am Umsatzziel des Unternehmens von 1 Billion US-Dollar für 2025–2027. Fünftens, das Ausmaß des Wettbewerbsdrucks durch Google TPUs, agentische CPUs und andere kundenspezifische Chips.

Über diese fünf Punkte hinaus steht NVIDIA vor zwei weiteren praktischen Herausforderungen. Eine davon ist das Tempo des Rechenzentrumsausbaus. Reuters zitierte Analysten mit der Aussage, dass die Nachfrage der Kunden nach GPUs zwar robust sei, das langsamer als erwartet verlaufende Tempo beim Ausbau der Rechenzentren jedoch die kurzfristige Nachfrage begrenzen könnte. Die zweite Herausforderung ist die Unsicherheit auf dem chinesischen Markt. Obwohl der jüngste Besuch von Jensen Huang in China zusammen mit US-Präsident Trump die Markterwartungen beflügelte, bleibt der Trend der chinesischen Regierung, auf lokale Alternativen zu drängen, eine Variable, und die H200-Chips von NVIDIA werden in China weiterhin nicht verkauft.

Insgesamt könnte das Unternehmen, wenn NVIDIA nach der Veröffentlichung dieses Berichts Zahlen für Umsatz, Bruttomarge und Prognose liefert, die alle die Markterwartungen übertreffen – und wenn die Vera-Rubin-Architektur auf Kurs für die Massenproduktion ist, ohne dass das Umsatzziel von 1 Billion US-Dollar nach unten korrigiert wird – den Halbleitersektor und sogar den Nasdaq nach oben führen, ähnlich wie es Intel getan hat. Sollten die Ergebnisse hingegen die Erwartungen verfehlen und die Prognosen gesenkt werden, ist es sehr wahrscheinlich, dass dies Gewinnmitnahmen auslöst, was die Performance der Technologiewerte insgesamt belasten und den Nasdaq in eine tiefere Korrekturphase drücken würde.

Nasdaq Index Tageschart, Quelle: TradingView