美股投資週報

2026-01-25

上週市場回顧與分析

宏觀經濟概況：2026 年 1 月 19 日至 25 日當週，美股週一因馬丁路德金紀念日休市，交易週因假期縮短。美國通脹數據顯示消費者物價指數 (CPI) 按月溫和增長 0.3%，按年增長 2.7%，核心 CPI 略低，為 0.2%。聯儲局青睞的通脹指標——個人消費支出 (PCE) 指數預計按月增長 0.2%，標題和核心指標均保持 2.8% 的按年增幅。2025 年第四季度美國 GDP 增長強勁，達 4.3%，顯示經濟動能持續。勞動力市場展現韌性，失業金申請人數低於預期。聯儲局官員在 12 月降息 25 個基點後，市場普遍預期其將在即將舉行的 1 月會議上暫停行動。週初「格陵蘭島危機」引發地緣政治緊張局勢升溫，特朗普總統威脅對歐盟/北約國家徵收關稅以確保美國進入格陵蘭島，影響了市場情緒並推動資金轉向避險資產。然而，週後期報告指出，特朗普總統不會因格陵蘭島問題發動戰爭，且已排除提高貿易關稅的可能性，令市場壓力有所緩解。

市場表現概況：標普 500 指數在交易週內震盪。週一休市後，該指數在 1 月 20 日週二最初下跌 2.06%。隨後反彈，1 月 21 日週三上漲 1.16%，1 月 22 日週四上漲 0.55%，1 月 23 日週五微升 0.03%。

關鍵事件分析：2025 年第四季度財報季加速，Netflix、強生、寶潔和英特爾等龍頭公司公佈業績。早期跡象顯示表現強勁，絕大多數公司的每股收益 (EPS) 和收入均超預期，顯示增長趨勢正在加速。「格陵蘭島危機」的地緣政治發展及隨後關稅威脅的逆轉是市場核心驅動力。

資金流向與情緒：截至 1 月 19 日當週，儘管週後期受地緣政治因素影響情緒轉弱，數字資產投資產品仍錄得 21.7 億美元的大幅流入。截至 1 月 14 日當週，在國內及全球股票基金帶動下，股票基金預計流入 309.2 億美元。芝加哥選擇權交易所波動率指數 (VIX) 保持低位，主要在 13 至 15 之間波動，顯示投資者情緒謹慎。美國 1 月消費者信心改善，情緒指數升至 56.4，一年期通脹預期降至 4.0%。

整體評估：本週特點是強勁的經濟基本面和企業財報與重大地緣政治不確定性之間的拉鋸。市場最初對貿易關稅和聯儲局領導層問題感到焦慮，但隨著貿易言論降溫而有所緩解。儘管存在每日波動，但在正面盈利勢頭和穩定通脹數據支撐下，整體市場展現出韌性。

下週關鍵市場驅動因素及投資展望

即將發生的事件：1 月 28 日的聯邦公開市場委員會 (FOMC) 會議將是焦點，市場預期利率不變，但將密切關注隨後的記者會以獲取前瞻性指引。關鍵經濟數據包括將於週四公佈的 2025 年第四季度 GDP 初值和 12 月個人消費支出 (PCE) 物價指數，以及 1 月 27 日週二的消費者信心指數。第四季度財報季將持續，多家美國大型企業將公佈業績。

市場邏輯預測：預計市場將對聯儲局的任何新通訊及未來貨幣政策基調保持高度敏感。企業盈利將繼續影響板塊表現，而任何地緣政治緊張局勢的回潮或貿易政策的意外轉變都可能引入新的波動。

策略與配置建議：投資者應保持多元化投資組合。考慮對盈利增長強勁的板塊進行戰術配置，但要為宏觀經濟數據和央行言論可能引發的轉變做好準備。鑑於市場可能出現快速調整，建議審慎行事。

風險提示：地緣政治風險，特別是涉及全球貿易和國際關係的風險，仍需密切關注。圍繞聯儲局長期政策軌跡及潛在領導層變動的不確定性也可能導致市場不穩定。