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超配逾5000倍，GLP-1龍頭登陸港交所，銀諾醫藥開啓創新藥新篇章
金吾財訊 | 今日，專注於代謝性疾病的全球化生物科技公司——廣州銀諾醫藥集團股份有限公司（“銀諾醫藥”，股票代碼：HK.02591）成功登陸香港聯合交易所主板，發行價爲每股18.68港元。這不僅是銀諾醫藥發展史上的重要里程碑，也標誌着中國GLP-1賽道迎來了一位極具潛力的領跑者。自2014年成立以來，銀諾醫藥憑藉其在代謝病領域的深厚積澱，已獲得KIP、同創偉業、蘭亭資本、大鉦資本、優山資本、博遠資本等知名機構的青睞，上市前累計融資達15.14億元。本次IPO更成功引入駿昇環球、Ginkgo Fund及邁富時等基石投資者，合計認購總額1000萬美元的股份，凸顯了資本市場對其長期價值的高度信心。一、掘金千億藍海：GLP-1市場迎來爆發式增長銀諾醫藥的上市，恰逢其時地踏入了GLP-1藥物市場的黃金賽道。根據弗若斯特沙利文的預測，中國GLP-1市場正迎來前所未有的爆發期，爲銀諾醫藥提供了巨大的增長空間。在糖尿病領域，全球糖尿病藥物市場預計將從2024年的993億美元躍升至2034年的1394億美元，中國市場則從712億元擴大至1464億元。GLP-1藥物的市場份額預計將從2024年的14.2%飆升至2034年的58.0%。在肥胖與超重領域，市場規模預計將從2024年的4億元激增至2028年的95億元，年複合增長率高達123.3%，2034年市場規模將攀升至577億元。GLP-1在中國超重/肥胖藥物市場的佔比將從2018年的0%躍升至2028年的78.4%，市場前景極爲廣闊。二、王牌產品：依蘇帕格魯肽α如何重塑市場格局？銀諾醫藥的底氣，源自其已在中國獲批上市的“王牌”產品——依蘇帕格魯肽α（商品名：怡諾輕®）。作爲我國首個國產原研的人源化超長效GLP-1受體激動劑，它正憑藉多項“同類最佳”（Best-in-class）的潛力，挑戰現有治療標準。當前，全球共有11種GLP-1受體激動劑藥物獲批用於治療T2D，其中涵蓋4種人源長效GLP-1受體激動劑，包括諾和諾德的司美格魯肽、禮來公司的替爾泊肽和度拉糖肽，以及銀諾醫藥的依蘇帕格魯肽α。依蘇帕格魯肽α的獨特優勢在於：1、療效卓越：在III期臨牀試驗中，接受依蘇帕格魯肽α單藥治療（3.0mg）的2型糖尿病（T2D）患者，第4周糖化血紅蛋白（HbA1c）水平即降低1.1%；24周時，1.0mg和3.0mg劑量分別使HbA1c較基線顯著降低1.7%和2.2%。在單藥、未聯合二甲雙胍場景下，依蘇帕格魯肽α的24周降幅是目前GLP-1單靶點藥物中最佳，且與替爾泊肽雙靶點高劑量持平。2、健康減重：就減重速度而言，依蘇帕格魯肽α表現卓越。根據銀諾醫藥公佈的數據，受試者爲期4周的依蘇帕格魯肽α目標計量後，平均體重下降達8.6kg，體重降幅可達8.6%，其中脂肪量降幅達14.79%，還可以明顯降低腰圍。研究還觀察到，依蘇帕格魯肽α組患者的體重有持續下降的趨勢。銀諾醫藥預計依蘇帕格魯肽α作爲肥胖及超重治療藥物將於2026年四季度完成III期臨牀試驗，若最終獲批，其有望成爲患者“減脂減腹、護肌塑形”的優先選擇。3、超長半衰期下的極致便捷：依蘇帕格魯肽α平均半衰期長達204小時，可實現低給藥頻率，其超長效作用有望實現“兩週一針”的低給藥頻率，提高依從性，有望成爲同類首個改善長期管理的便捷治療新選擇。4、安全性佳：依蘇帕格魯肽α在臨牀試驗中未觀察到藥物相關2級或以上低血糖症案例，安全性得到充分驗證。其是全球首個、也是唯一一個在獲批上市時即被明確允許無須劑量遞增（0梯度）、可直接採用足量起始給藥方案的超長效GLP-1受體激動劑。這不僅簡化了用藥流程，更直接轉化爲更高的依從性和療效持續性。目前，依蘇帕格魯肽α已在中國獲批用於治療T2D（單藥及聯合二甲雙胍療法），並於2025年2月成功商業化。截至2025年5月31日，公司在中國銷售依蘇帕格魯肽α已產生收入3814.4萬元人民幣，顯示出較強的盈利能力潛力。同時，其治療肥胖和超重、針對代謝功能障礙相關性脂肪性肝炎（MASH）等其他適應症的臨牀試驗也已經或即將陸續啓動，進一步擴大臨牀價值。三、戰略藍圖：全渠道商業化與前瞻性管線佈局面對廣闊市場，銀諾醫藥已制定了清晰的戰略藍圖，通過“商業化”和“研發”雙輪驅動，構築長期護城河。“全渠道”火力全開，加速市場滲透。公司採用創新的“全渠道商業化策略”，線上線下齊發力。在市場品牌方面，公司通過與頂級專家合作開展臨牀研究、學術會議展示研究成果，提供用藥提醒等患者支持服務等手段，強化市場認可。前瞻性管線佈局，鎖定未來增長。銀諾醫藥堅持自主研發，除核心產品外，還佈局了覆蓋糖尿病、肥胖、MASH、阿爾茨海默病（AD）等重大疾病的創新管線，所有候選藥物均爲自主研發，技術壁壘高，爲公司長期發展注入源源不斷的動力。公司已在全球範圍內擁有中國、美國、日本等地的多項專利。四、掌舵者與未來展望銀諾醫藥的快速發展，離不開一支兼具頂尖科研能力與豐富行業經驗的管理團隊。創始人王慶華博士，1995年5月在比利時取得安特衛普大學生物化學博士學位，是代謝病領域超25年經驗的資深專家，獲委任爲十三五國家科技「重大新藥創制」課題負責人，並在多個研究機構及醫院擔任過重要職位，對代謝病領域的臨牀需求有着深刻理解和遠見卓識，是依蘇帕格魯肽α以及多個糖尿病代謝病創新藥發明人。而高管團隊則匯聚了來自禮來、阿斯利康等跨國藥企的商業化運營及資本運作人才，對藥品研發、生產、商業化及公司治理均有豐富的經驗及獨到的見解。展望未來，登陸港交所是公司發展的新起點。期待銀諾醫藥將以此爲契機，加速依蘇帕格魯肽α在全球市場的商業化進程，並持續推動創新管線的研發，持續爲全球數億代謝性疾病患者帶來更優效、更安全、更便捷的治療選擇，爲社會、股東和投資者創造更卓越的價值。金吾財訊
8月15日 週五
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<回購監測> 最新回購統計數據
2025-08-14股份回購統計名單名稱代碼回購股數(萬股)回購金額(萬元)恒生銀行(00011)20.002286.70HYPEBEAST(00150)93.5215.25互太紡織(01382)200.00300.00美亨實業(01897)1.400.63清科創業(01945)0.200.26富智康集團(02038)20.80311.04康寧醫院(02120)2.6724.39美高梅中國(02282)100.001618.07元徵科技(02488)4.4556.39北森控股(09669)0.968.04恒生銀行－Ｒ(80011)20.002286.70金吾財訊
8月15日 週五
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俄鋁(00486)中期盈轉虧8700美元 不派息
金吾財訊 | 俄鋁(00486)公告，截至2025年6月30日止6個月，公司股東應占虧損8700萬美元（單位下同），同比盈轉虧，去年同期錄得溢利5.65億元，每股虧損0.0057元，去年同期每股基本盈利0.0372元。不派息。期內，收益爲75.2億元，同比增長32.05%。毛利爲14.1億元，同比增長7.63%。截至2025年6月30日止六個月，俄鋁生產鋁1924萬噸，與2024年同期的1957萬噸相比減少了1.7%，乃由於公司於2024年11月公佈的產能優化計劃。在市況惡化及需求下降的背景下，截至2025年6月30日止六個月，附加值產品的產量由2024年同期的740千噸減少至642千噸。於2025年上半年，氧化鋁產量同比增加13.54%至340萬噸。鋁土礦產量同比增加21.8%至966.8萬噸（而2024年上半年俄鋁的鋁土礦產量爲794.0萬噸）。鋁土礦產量增加乃通過向第三方客戶部分銷售CBK及Dian Dian鋁土礦。霞石產量同比增加0.3%至190.4萬噸（而2024年上半年俄鋁的霞石產量爲189.8萬噸）。霞石產量與AGK目前的礦石消耗量一致。上半年，集團企業的鋁箔及包裝材料合共50.9千噸。與2024年同期（53.6千噸）比較，產量減少5.0%。下降的原因是市場對建築級鋁箔及鋁帶的需求減少。金吾財訊
8月15日 週五
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【券商聚焦】華泰證券指大力發展銀髮經濟有望爲醫療健康、保健食品、文娛及服務業帶來政策助力
金吾財訊 | 華泰證券表示，據中國社會福利與養老服務協會測算，截至2023年中國銀髮經濟規模約7萬億元（佔GDP6%），2035年有望升至19萬億元（佔GDP10%）。醫療水平提升推動老年羣體生活質量改善，銀髮經濟規模或將持續擴大。海外國家經驗表明，老齡化程度提升有望帶動醫療保健等產業結構性增長機遇；中國跨省數據也顯示，老齡化程度和醫療保健支出佔比正相關。淨資產優勢疊加家庭小型化趨勢，銀髮羣體消費能力提升：一方面，銀髮羣體整體淨資產較高，或受益於購房較早、房價增值及相對較低的負債率。另一方面，隨着家庭規模縮小，銀髮族的居住和經濟獨立性呈明顯上升趨勢，其消費意願、消費場景，用於個人消費的比例或有望提升。2024年以來，政策在供需端發力：1）供給側適老化改造有較大需求和潛力，如2020年的七普數據顯示中國城鎮地區存量住房無電梯佔比近7成，中國的養老設施、人均醫院、護士、牀位數等指標亦較發達國家水平有提升空間。2）需求側補貼有望提振養老服務消費——如7月民政部、財政部宣佈將財政補貼失能老年人的養老服務，較此前更傾向於“投資於人”的財政政策也可能進一步向補貼養老需求傾斜。展望未來，參考日本介護保險，中國需進一步完善養老/醫療保障，加快推出全國長期護理保險，並將預防性服務納入公共資助範圍，以延緩老年人失能發生。同時，工業4.0發展背景下有必要加大力度支持養老機器人、智能家居研發，培育多元化銀髮經濟產業鏈。金吾財訊
8月15日 週五
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Globant 第二季業績超出預期，但第三季度指引低於預期
Globant（GLOB）的第二季度財務業績超出了預期，但第三季度指引低於普遍預期。該股夜盤下跌 8%。二季度，Globant 報告的調整後每股收益爲 1.53 美元，略高於普遍預測的 1.52 美元。該季度總收入爲 6.142 億美元，也略高於預期的 6.1345 億美元。對於當前季度，Globant 預計每股收益至少爲 1.53 美元，低於預期的 1.55 美元。公司預計收入至少爲 6.15 億美元，這表示年同比增幅幾乎爲零，並且低於預期的 6.198 億美元。Globant 首席財務官胡安·烏爾蒂亞格（Juan Urthiague）表示：“在本季度，我們通過執行戰略性投資和業務優化計劃補...老虎證券
8月15日 週五
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【券商聚焦】中信證券：未來一段時間 中國出口部門的競爭優勢可能是人民幣匯率穩定的基礎力量
金吾財訊 | 中信證券表示，按實際有效匯率衡量，2022年以來中國一籃子商品相對於海外便宜了約19.5%，其中只有6.2ppts是因爲名義匯率貶值，另外13.4ppts是因爲境內外的通脹差。人民幣實際有效匯率的下降意味着中國商品更具性價比，成爲中國出口的重要支撐。更深層次是人民幣匯率定價範式發生轉變，2022年之前人民幣匯率隱含了“出口-匯率”自動平衡機制，但2022年人民幣有效匯率下降不斷強化中國出口競爭力。未來一段時間，中國出口部門的競爭優勢可能是人民幣匯率穩定的基礎力量，不過利差或仍是匯率走勢的決定性因素。金吾財訊
8月15日 週五
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【美股收市】美股三大指數接近平收 納指微跌0.01%
金吾財訊 | 美股三大指數接近平收，標普500指數漲0.03%，收報6468.54點，納指跌0.01%，收報21710.67點，道指跌0.02%，收報44911.26點。大型科技股多數上漲，英特爾大漲7.38%，亞馬遜漲2.86%，谷歌-A、英偉達、Meta漲不足1%；特斯拉跌1.12%，蘋果跌0.24%。納斯達克中國金龍指數跌2.13%，報7584.88點；熱門中概股多數下跌，萬國數據跌6.13%，BOSS直聘跌4.99%，滿幫跌4.69%，理想汽車跌4.62%，奇富科技跌4.48%；漲幅方面，唯品會漲5.93%，新東方漲2.71%，傳奇生物漲2.11%，華住漲1.1%，聯電、貝殼漲不足1%。舊金山聯儲主席瑪麗·戴利表示，反對在9月議息會議上實施50個基點的大幅降息。戴利表示，降息50個基點“聽起來像是我們看到了緊急情況”，但她對勞動力市場並不感到擔憂，也不認爲有必要進行追趕式降息。她支持逐步向更中性的政策立場調整，時間跨度爲“未來一年左右”。她表示，雖然支持9月份開始降息，但認爲政策調整應該是漸進的。金吾財訊
8月15日 週五
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【券商聚焦】中信證券：高端消費意願回暖，澳門博彩拐點明確
金吾財訊 | 中信證券表示，澳門7月博彩毛收入（GGR）同比增長19.0%至221億澳門元，已恢復至2019年同期的90%，好於已上調後的市場預期（彭博一致預期中位數爲13%）。2025年1-7月累計GGR同比增長6.5%至1409億澳門元，恢復至2019年同期GGR的81%。供給端，豐富的演藝活動（張學友、權志龍等）以及新開/翻新物業有效吸引核心博彩客羣，同時行業贏率或存結構性提升空間。但該機構判斷需求端的變化爲博彩行業數據好轉的更核心原因，澳門博彩作爲高端可選消費的重要風向標，或受益於近期內地高端消費者消費意願的邊際改善。在自上而下無增量利多/利空的中性假設下，該機構預測2025年行業GGR將實現8-10%的增長。金吾財訊
8月15日 週五
