每日科創|中控技術（688777）：從DCS龍頭到工業AI先鋒
如果你關注中國智能製造，大概率聽過這個名字——中控技術(688777)。這家創建於20世紀90年代的企業，2020年11月24日登陸科創板，從一家DCS公司起步，一路成長爲自動化系統供應商、智能製造整體解決方案提供商，如今正站在工業AI平臺型公司的戰略關口上。三十餘年深耕流程工業，中控技術打破了國外企業對核心控制系統的長期壟斷，也牽頭制定了國內自動化行業的首個國際標準。但這家龍頭企業的故事，遠不止於“國產替代”四個字。
護城河有多深？看看市佔率就知道了
中控技術的核心業務是什麼？簡單說，就是爲石化、化工、電力、醫藥、冶金等流程工業企業提供自動化控制系統、工業軟件、儀器儀表及運維服務。這個賽道門檻極高——生產規模大、危險係數高、工藝複雜，客戶一旦選定供應商，替換成本巨大。
而中控技術在這個賽道的統治力，數據足以說明問題。根據睿工業統計，公司核心產品集散控制系統(DCS)2025年國內市佔率達45.1%，連續十五年蟬聯國內第一。更值得關注的是細分領域的滲透深度——化工板塊DCS市佔率高達68.5%，石化板塊達到59.4%，化工、石化、冶金、造紙、建材五大行業DCS市佔率均居首位。安全儀表系統(SIS)同樣表現不俗，市佔率31.4%，連續四年國內第一。
公司已覆蓋國內約3.9萬家流程工業企業，部署控制系統逾10萬套。這個客戶規模和行業覆蓋，構成了難以輕易複製的生態壁壘。
9.51億研發投入，砸出了什麼？
科創屬性的底色，終究要靠研發投入來檢驗。2025年，中控技術研發費用投入9.51億元，佔營收比重達11.79%。截至2025年12月末，研發人員達2011人，佔員工總數的37.77%。累計擁有專利853項，其中發明專利711項，主持制定國際標準10項，承擔、參與發佈國家標準108項。
這些數字背後的產品力，纔是真正值得關注的。2025年，中控技術推出了流程工業首個自主運行工廠AOP(Autonomous Operating Plant)，以時間序列大模型TPT和通用控制系統UCS爲核心，構建起“識別—評估—決策—執行”的完整閉環。UCS採用零信任網絡安全架構與雲原生技術，據測算可節省90%的機櫃佔用空間、減少80%以上的線纜成本、縮短50%的項目交付週期。2025年8月，公司又發佈了全球首個時序混合專家大模型驅動的工業Agent生成平臺TPT2，覆蓋流程工業所有生產裝置及各類複雜工業場景。
中控技術依託三十餘年積累的數萬個工程項目經驗，將工藝參數、故障案例及專家決策轉化爲可複用的機理模型與專用算法庫，形成了“數據資產、行業知識、核心算法、產品平臺”四位一體的能力。這種將控制入口、工業數據和工藝know-how深度融合的壁壘，是純軟件廠商難以逾越的護城河。
陣痛與曙光：業績承壓，但AI正在放量
投資邏輯從來不是隻看過去，更要看未來。據公司2025年年報，2025年，中控技術實現營收80.73億元，同比下降11.66%；歸母淨利潤4.41億元，同比下降60.48%。業績承壓的直接原因，是下游流程工業客戶資本開支整體放緩，傳統自動化業務增長乏力。2025年工業自動化及智能製造解決方案收入45.27億元，同比下降19.77%。毛利率也受到擠壓，2025年公司毛利率31.22%，同比下降2.64個百分點，主要系行業景氣下行、競爭加劇及收入規模下降所致。
但硬幣的另一面，是工業AI業務正在加速放量。2026年第一季度，公司工業AI業務實現收入1.84億元，單季度已超過2025年前三季度總和，佔一季度營收的12.2%。TPT已從化工、石化、能源等傳統優勢行業橫向拓展至油氣、醫藥、食品、建材、冶金等13個行業。以興發集團爲例，部署5套TPT後工廠定員由260人降至80人；新祥雲80萬噸/年硫磺制酸裝置上，操作人員每日平均手動干預次數從2342次下降到47次。
海外市場同樣是重要的增長極。2025年，公司國際化戰略明顯提速，已構建覆蓋亞太、非洲、中亞、拉美、北美和歐洲的全球化銷售服務體系，在新加坡、沙特阿拉伯、哈薩克斯坦等地設立6家子公司，海外團隊近300人。核心產品已進入法國液化空氣集團、阿布扎比國家石油公司、馬來西亞國家石油公司、巴西國家石油公司等全球能源巨頭的供應鏈。哈薩克斯坦300萬方天然氣處理項目成爲公司首個海外超10000點的油氣行業控制系統項目。
多家券商給出了積極預期。華泰證券給予“買入”評級，目標價不超過113.07元；國海證券預計2026年歸母淨利潤7.93億元；長城證券維持“買入”評級，預計2026-2028年營收分別達91.18億元、104.05億元、119.23億元。2026年1月，公司推出新一期股權激勵計劃，將工業AI收入列爲核心考覈指標：2026年AI收入目標10億元，2027年目標25億元，2028年目標50億元——這個目標，既是對市場的承諾，也是對自己的鞭策。
