tradingkey.logo
搜尋

新聞

topicIcon

股票

【券商聚焦】國元證券經紀予比亞迪電子(00285)“買入”評級 指2027年後利潤望恢復較快增長

金吾財訊 | 國元證券經紀發佈研報指,比亞迪電子(00285)2026年第一季度未經審計財務數據顯示利潤承壓。期內實現營業收入381.8億元,同比增長3.53%;毛利同比下降14.35%至19.91億元,毛利率從6.30%下滑至5.21%,主要由於產品結構變化;疊加人民幣升值帶來的匯兌損失,歸屬於母公司股東的淨利潤爲2783萬元,同比減少95.53%,每股收益降至0.01元。研報指出,新能源汽車和AI算力基礎設施業務正成爲公司新增長動力。在新能源汽車領域,公司在智能座艙、智能駕駛、智能懸架、熱管理等系統具備先發技術優勢,2025年該板塊收入約270.27億元,佔總體收入15.06%,同比上升約27.69%。AI算力基礎設施業務方面,2025年公司導入多家服務器新客戶,服務器出貨量同比增長,液冷產品通過認證並小批量試產,該板塊收入約9.43億元,同比增長約31.70%。考慮消費電子業務因存儲漲價等因素帶來的經營壓力,國元證券經紀預測公司2026至2028年收入分別爲1799.58億、1996.1億和2169.18億元人民幣,歸母淨利潤分別爲28.69億、42.7億和54.63億元人民幣。報告認爲2026年爲新增長動力培育期,2027年後利潤有望恢復較快增長,按照2026年24倍PE估值合理。給予“買入”評級,目標價35.21港元,較現價26.6港元有33.1%上升空間。
金吾財訊
5月6日 週三
topicIcon

股票

【券商聚焦】國泰海通證券維持小米集團-W(01810)“增持”評級 指汽車訂單快速攀升

金吾財訊 | 國泰海通證券發佈研報指,小米集團-W(01810)在手機及IOT業務毛利率顯韌性,汽車訂單快速攀升。研報維持“增持”評級,基於SOTP估值法調整目標價至46.7港元。業績前瞻方面,研報預計小米集團26Q1實現收入980億元(人民幣,下同),同比-12%;經調整淨利潤59億元,同比-45%。分業務看,手機/IOT/互聯網/汽車及創新業務收入分別437/246/95/195億元,同比變動-13.6%/-24.0%/+4.2%/+4.9%,毛利率分別爲9.7%/25.1%/75.8%/20.0%。手機業務主動調整產品結構以應對存儲價格上漲,據Omdia,Q1手機出貨量3380萬臺,同比-19%,主因對中低端機型主動控貨,產品結構優化,預計ASP上移至接近1300元人民幣創歷史新高,手機毛利率環比回升至9%-10%區間。IOT業務收入環比持平,由海外新品類驅動,帶動毛利率環比顯著改善。汽車業務方面,Q1交付約8萬臺,主要車型爲YU7,毛利率因購置稅補貼、電池成本上漲等因素預計環比下滑至約20%。新一代SU7訂單快速攀升:截至3月23日超3萬臺,截至4月23日超6萬臺,截至5月2日超7萬臺。研報認爲下半年新車型將進一步豐富產品矩陣,全年有望完成55萬臺交付目標。AI領域小米已有多維度佈局:自研手機SOC玄戒o1實現百萬級出貨;自研MiMo-V2.5系列模型正式開源,在GDPVal-AA和ClawEval榜單上位列全球開源模型第一;具身智能VLA模型Xiaomi-Robotics-0發佈首月在HuggingFace全球VLA模型下載榜位列第六。研報指出,小米憑藉自研模型、芯片及海量端側設備,具備端側AI卡位優勢。盈利預測調整:調整FY2026E-FY2028E營業收入爲5070/5834/6603億人民幣(前值5141/5845/6614億),經調整淨利潤預測爲329/407/530億人民幣(前值330/410/525億)。估值上,給予核心業務(手機、IOT、互聯網)FY2026 PE 24x,汽車業務FY2026 PS 2.5x,基於1港幣=0.87元人民幣的匯率,SOTP估值法得出目標價46.7港元。風險提示包括成本上漲、汽車銷量不及預期、競爭加劇、AI進度不及預期、地緣政治及政策監管風險。
金吾財訊
5月6日 週三
topicIcon

股票

【IPO月報】4月港股IPO市場火熱 AI硬科技賽道標的表現吸睛

金吾財訊 | 2026年4月港股IPO市場整體呈現出高熱度、高分化的特徵,新股市場的賺錢效應與市場情緒均處於高位。從認購熱度來看,當月8只新股普遍獲得了市場的熱烈追捧,認購倍數悉數超過100倍以上,顯示出市場資金對優質新股的追捧情緒高漲。從上市表現來看,4月新股首日漲幅呈現分化態勢,頭部科技股表現尤爲亮眼,但生物醫藥表現平淡,資金似乎更加偏好押注科技、硬科技等高景氣賽道標的。來源:金吾財訊網站整體來看,截至4月30日,港交所正在處理的上市申請總數爲649單,申請池規模保持高位,顯示企業赴港上市的熱情並未消退。其中,2025年末結轉的存量申請及重新提交申請爲379單,2026年年內新增申請已達270單,年內新增申請量已接近去年存量規模,企業上市需求持續釋放。另根據市場統計,今年前4個月,來自A股的上市公司85家,佔比26.8%,即是說每4家遞表企業就有一家是A股公司。展望全年,高盛早前預計,香港2026年新股集資額達600億美元(相當於約4680億港元),連同上市後的再融資,估計全年股本融資達1100億美元。高盛解釋,此輪IPO復甦主要受惠於市場轉向“硬科技”及涵蓋生物技術、新消費等“新經濟”領域,同時大量A股企業赴港上市亦推動市場增長。香港財政司司長陳茂波於4月26日表示,香港今年以來新股集資額繼續位列全球首位,三月份至今,港股日均成交額超過2,800億港元。印證香港金融市場的發展勢不可擋。陳茂波稱,香港國際金融中心的功能與內涵不斷在強化和提升,即使不斷變化的地緣政治格局帶來挑戰,香港仍然在持續創新和開拓合作中開啓新增長點。4月募資王——勝宏科技作爲英偉達核心供應商,AI PCB龍頭勝宏科技以約201億港元的募資總額奪得4月“募資王”稱號,同時亦爲年內最大IPO項目。根據資料顯示,勝宏科技是全球領先的人工智能及高性能計算PCB供應商,專注於高階HDI、高多層PCB的研發、生產和銷售,產品廣泛應用於人工智能、新能源汽車、高速網絡通信等高增長領域。如今人工智能技術爆發式增長,AI服務器PCB價值量顯著高於傳統服務器,帶動高端PCB需求高速增長。根據弗若斯特沙利文的數據,2024年全球AI服務器出貨量約200萬臺,預計2029年達540萬臺,年複合增長率超20%,佔服務器總出貨量比例升至29.0%。而以2025年上半年人工智能及高性能算力PCB(印製電路板)收入規模計,勝宏科技的市場份額位居全球第一。不過,公司客戶與供應鏈集中度偏高,2025年第一大客戶銷售額佔比29.7%,五大客戶佔比51.0%,單一客戶波動影響較大。2025年五大供應商採購佔比45.2%,原材料與設備供應集中,成本波動風險上升。此外,賽道熱門,意味着行業競爭激烈,全球經濟波動、貿易政策變化影響海外訂單與產能運營。全球PCB廠商加碼高端賽道,價格與技術競爭趨於激烈。據公司最新公佈的一季度業績報告顯示,營業收入達55.2億元,同比增長28%;歸屬於上市公司股東的淨利潤爲12.9億元,同比大幅增長40%;扣除非經常性損益後的淨利潤爲12.6億元,同比增長36%。基本每股收益爲1.48元,同比增長38%。績後國盛證券表示,公司作爲AI PCB 龍頭,深度把握AI 發展機遇,看好公司新建產能釋放帶來業績高增,該行認爲,當前節點大客戶新料號即將規模量產,ASIC 客戶逐步起量,新客戶將給公司業績帶來較大增量,預計公司2026/2027/2028 年分別實現營收348/557/753 億元,實現歸母淨利潤111/180/240 億元,維持“買入”評級。來源:港交所;整理:金吾財訊4月超購王——曦智科技全球AI硅光芯片第一股曦智科技以5784.7倍的認購倍數成爲4月港股市場的“超購王”。曦智科技專注於光電混合算力領域,這是一種融合光子學與電子學優勢的創新範式。2017年,《自然•光子學》發表了公司創始人沈亦晨博士的論文,該論文首次驗證利用光進行計算的可行性,爲該領域後續的技術發展奠定基礎。光子計算作爲突破傳統芯片算力瓶頸的關鍵技術,被視爲AI算力的下一代重要方向,而曦智科技作爲國內少數實現光子計算商業化落地的企業,賽道稀缺性與技術壁壘構成了其高估值的核心支撐,也吸引了大量個人與機構資金的湧入。值得一提的是,公司仍處於高研發投入期,2025 年研發費用4.79 億元,佔收入比例約450%;據沈亦晨稱,公司短期內暫不追求盈虧平衡,而是希望在變化和競爭激烈的市場中加大研發。國海證券近日首次覆蓋公司,認爲公司作爲中國境內唯一實現大規模商業化的獨立Scale-up光互連解決方案供應商,將受益於超節點與Scale-up的發展。根據公司財報,該機構預計2026-2028年公司營業收入分別爲3.26/8.46/17.71億元,歸母淨利潤分別爲-11.25/-8.45/-3.09億元,當前股價對應PS分別爲201.4/77.5/37.0X,給予“增持”評級。來源:港交所;整理:金吾財訊4月最難打中新股——勝宏科技/思格新能勝宏科技以0.71%的一手中籤率,成爲4月港股公開認購中最難“打中”的新股,一定程度也反映了市場資金對AI產業鏈核心標的的追捧。從認購端來看,雖然公開發售部分錄得388.04倍的認購水平,爲4月最低,但其一手100股約2.12萬港元的認購門檻“勸退”了小散,大戶們高倍融資直接壓低了中籤率。同樣反映市場熱度的還有“AI儲能第一股”思格新能,其2%的一手中籤率雖高於勝宏科技,但要實現“穩中一手”,需認購5000手,對應資金門檻超千萬港元,從資金與參與難度的維度來看,思格新能同樣躋身當月打新難度榜的第一梯隊,凸顯了高景氣賽道標的在港股市場的稀缺性與資金抱團效應。思格新能成立於2022年5月,以技術與產品創新爲核心,致力於推動分佈式儲能系統行業的變革升級。公司收入主要來自產品銷售,核心產品爲SigenStor分佈式儲能系統,其次是涵蓋三相、工商業及單相等多個系列的智能能源網關,同時輔以交流充電器等配套產品,形成了覆蓋儲能場景的多元化產品矩陣。本次登陸港股市場,思格新能獲得了全球頭部資本的集體加持,基石投資者陣容堪稱豪華,囊括淡馬錫、瑞銀資產管理、高盛資產管理、高瓴、法國巴黎銀行資產管理、霸菱、歐力士(Orix)、CPE源峯基金、高毅資產、景林資產、博裕資本、富國基金、太平洋保險等國內外知名機構。值得關注的是,高瓴自2022年思格新能天使輪起便連續參與多輪融資,此次更是以基石投資者身份繼續重倉,成爲公司成長路徑中持續的重要投資方。來源:港交所;整理:金吾財訊4月首日回報榜榜首——思格新能如上文所述,資金對硬科技的偏好亦反映在新股首日掛牌的表現上。思格新能上市首日開報581港元,較招股價高79.21%,全日最低560.5港元,最高價見669港元,最終收報659.5港元,較招股價高103.42%。以收盤價計算,不計手續費,一手100股賬面賺3.35萬港元。若在高位離場,一手最高可盈利3.45萬港元。勝宏科技、曦智科技緊隨於後。其中,勝宏科技首掛開報330港元,較招股價高57.23%,全日最低302港元,最高336.2港元,最終收報315港元,較招股價高50.09%,以收盤價計算,不計手續費,一手100股賬面可賺1.05萬港元,若高位離場,一手最高可盈利1.26萬港元。曦智科技首掛開報880港元,較招股價高380.35%,全日最高996港元,最低807港元,最終收報886港元,較招股價高383.62%,不計手續費,每手15股賬面賺1.05萬港元,而若高位離場一手最高可獲利1.22萬港元。來源:港交所;整理:金吾財訊近期遞表一覽:公司名稱狀態最新發布日期板塊江西生物製品研究所股份有限公司正在處理4/5/2026主板哲弗智能系統(上海)股份有限公司正在處理4/5/2026主板禮邦醫藥(江蘇)股份有限公司 - B正在處理4/5/2026主板杭州千島湖鱘龍科技股份有限公司正在處理4/5/2026主板安徽華恒生物科技股份有限公司正在處理30/4/2026主板上海新榜信息技術股份有限公司正在處理30/4/2026主板珀萊雅化妝品股份有限公司正在處理30/4/2026主板拉拉科技控股有限公司 - W正在處理30/4/2026主板山推工程機械股份有限公司正在處理30/4/2026主板四川新荷花中藥飲片股份有限公司正在處理30/4/2026主板長宏新材集團有限公司正在處理30/4/2026創業板君綺控股有限公司正在處理30/4/2026主板坦博爾集團股份有限公司正在處理29/4/2026主板上海富瀚微電子股份有限公司正在處理29/4/2026主板上海基流科技股份有限公司正在處理29/4/2026主板深圳雲天勵飛技術股份有限公司正在處理29/4/2026主板微康益生菌(蘇州)股份有限公司正在處理29/4/2026主板Eccogene Inc. - B正在處理29/4/2026主板拿森智能科技(浙江)股份有限公司正在處理29/4/2026主板科力普科技集團股份有限公司正在處理28/4/2026主板深圳市匯川技術股份有限公司正在處理28/4/2026主板深圳創智芯聯科技股份有限公司正在處理28/4/2026主板武漢聚芯微電子股份有限公司正在處理28/4/2026主板北京戴納實驗科技股份有限公司正在處理28/4/2026主板格林美股份有限公司正在處理27/4/2026主板PT MNC Digital Entertainment Tbk - S正在處理27/4/2026主板重慶千里科技股份有限公司正在處理27/4/2026主板廣州若羽臣科技股份有限公司正在處理27/4/2026主板美克生能源科技股份有限公司正在處理24/4/2026主板濱化集團股份有限公司正在處理24/4/2026主板上海箱箱智能科技股份有限公司正在處理24/4/2026主板天津望圓智能科技股份有限公司正在處理24/4/2026主板卡拉羅 (中國) 傳動系統股份有限公司正在處理24/4/2026主板北京質肽生物醫藥科技股份有限公司 - B正在處理24/4/2026主板Extransfer Limited - W正在處理24/4/2026主板陽光電源股份有限公司正在處理24/4/2026主板伊卡路斯(蘇州)科技股份有限公司正在處理23/4/2026主板Nanjing Lingxing Technology Co., Ltd.正在處理22/4/2026主板北京圓心科技集團股份有限公司正在處理22/4/2026主板佳都科技集團股份有限公司正在處理21/4/2026主板InxMed Limited - B正在處理21/4/2026主板微脈公司正在處理20/4/2026主板武漢帝爾激光科技股份有限公司正在處理20/4/2026主板深圳菲亞蘭德科技集團股份有限公司正在處理17/4/2026主板首創證券股份有限公司正在處理17/4/2026主板浙江東方科脈電子股份有限公司正在處理16/4/2026主板珠海精實測控技術股份有限公司正在處理16/4/2026主板江蘇華盛鋰電材料股份有限公司正在處理16/4/2026主板安諾優達基因科技(北京)股份有限公司正在處理15/4/2026主板華工科技產業股份有限公司正在處理13/4/2026主板暖哇洞察科技有限公司正在處理13/4/2026主板惠州市德賽西威汽車電子股份有限公司正在處理12/4/2026主板晶晨半導體(上海)股份有限公司正在處理12/4/2026主板北京中科聞歌科技股份有限公司正在處理12/4/2026主板四川好醫生雲醫療科技集團股份有限公司正在處理10/4/2026主板蘇州天孚光通信股份有限公司正在處理10/4/2026主板清陶(崑山)能源發展集團股份有限公司正在處理8/4/2026主板大金重工股份有限公司正在處理8/4/2026主板深圳市歡創科技股份有限公司正在處理8/4/2026主板武漢艾米森生命科技股份有限公司 - B正在處理7/4/2026主板蘇州天華新能源科技股份有限公司正在處理2/4/2026主板安擎計算機信息股份有限公司正在處理2/4/2026主板普源精電科技股份有限公司正在處理2/4/2026主板上海易景信息科技股份有限公司正在處理2/4/2026主板新希望乳業股份有限公司正在處理2/4/2026主板廣東潮宏基實業股份有限公司正在處理2/4/2026主板上海匯倫醫藥股份有限公司正在處理2/4/2026主板武漢濱會生物科技股份有限公司 - B正在處理2/4/2026主板蘇州和林微納科技股份有限公司正在處理2/4/2026主板深圳市銳明技術股份有限公司正在處理2/4/2026主板深圳宜美智科技股份有限公司正在處理1/4/2026主板芯原微電子(上海)股份有限公司正在處理1/4/2026主板米連科技有限公司正在處理1/4/2026主板石大勝華新材料集團股份有限公司正在處理1/4/2026主板永康控股有限公司正在處理1/4/2026主板聖邦微電子(北京)股份有限公司正在處理1/4/2026主板XREAL Ltd.正在處理1/4/2026主板
金吾財訊
5月6日 週三
KeyAI