【券商聚焦】中信建投：港股具備重新定價基礎

金吾財訊 | 中信建投表示，2026年以來港股明顯跑輸其他亞洲股市，背後有三重壓力：分子端，權重股盈利集中下修。互聯網平臺、汽車鏈等行業盈利預期大幅下修，硬科技企業上修幅度無法對沖。分母端，美元與美債構成離岸市場雙重約束，外資持續流出。微觀交易層面，三季度港股面臨IPO和解禁的流動性供給擾動。該機構看好人民幣資產在全球的中長期吸引力，因而對港股也有更強信心。只不過港股從跑輸轉爲強勢，需要三個條件配合：①全球流動性環境改善；②盈利預期停止下修；③微觀供給擾動弱化。三重壓力中只滿足其中一項，行情更可能表現爲估值修復或階段性反彈；兩項開始逆轉，港股具備重新定價基礎；若三項共振，港股可能從離岸折價資產重新切換爲趨勢性配置資產。