【券商聚焦】中信建投：保險行業業績修復有望帶動股價回暖 居民存款搬家打開長期增長空間

金吾財訊 | 中信建投證券研報指出，保險行業迎來負債端、資產端雙向改善格局，監管“報行合一”深化落地、分紅險利率下調，有效規範行業競爭環境，疊加居民存款搬家、人口老齡化趨勢，行業負債端增長動能充足。2026年一季度上市險企NBV增速顯著提升，1-4月人身險原保費收入同比增長7.6%，銀保、代理人渠道結構持續優化，期交業務佔比穩步上行。財險板塊同步改善，非車險監管規範化推動費用率優化，頭部企業新能源車險實現承保盈利，出險率及賠付率呈現改善趨勢。資產端方面，險企權益資產配置比例有所提升，4月以來滬深300指數累計上漲13.70%，顯著優於去年同期，有望提振二季度險企盈利水平。目前上市險企PEV估值處於多年低位，估值充分反映市場悲觀預期，安全邊際充足。同時健康險、養老險政策持續加碼，商業保險補充保障屬性凸顯，疊加行業負債成本優化、資產收益回暖，行業整體迎來業績與估值修復機遇。