【券商聚焦】華泰證券A股策略：風格再均衡或非全面切換

金吾財訊 | 華泰證券發佈A股策略，上週市場震盪分化，科技主線回調、資金向低位板塊輪動，交易集中度有所回落，下半周部分前期弱勢的傳統行業迎來反彈。該機構認爲：1）短期流動性預期變化（美聯儲加息預期、大型IPO分流資金）驅動風格再平衡，當前科技交易擁擠度仍待消化，霍爾木茲海峽放開預期下傳統行業或迎來修復窗口，但產業邏輯剪刀差和業績剪刀差並未反轉，後續隨着中報交易開啓，市場或重回科技主線；2）上週五Space X上市後美股科技股表現有韌性，覆盤來看中美大型IPO以短期擾動爲主，不改變中期產業趨勢。

歷史上看，結構性行情中主線休整期結束通常滿足下列信號：1）成交額佔比自高點下降1個標準差；2）調整幅度10~15%；3）調整時間兩週至一個半月。當前TMT成交額佔比仍偏高，繼續觀察美聯儲政策預期、海外科技股“去槓桿”進度、產業端進展和大型ipo落地的影響。短期建議均衡配置，待科技板塊擁擠度壓力釋放後吸籌，降低組合集中度的方向考慮：1）宏觀風險再定價過程中受益的銀行等紅利品種；2）一季報後超額收益相對盈利預期上修幅度具有性價比的冶鋼原料、小金屬、能源金屬、航海裝備、商用車等。