【首席視野】楊德龍：滬深兩市如期出現大幅回調 前期強勢股獲利回吐是主因

楊德龍系前海開源基金首席經濟學家、中國首席經濟學家論壇理事

今日滬深兩市出現大幅回調，三大股指跌幅均超2%，科創50指數大跌3.7%，上證指數失守4100點整數關口。今日市場大跌，主要原因是市場本身存在調整需求。前一段時間芯片半導體等強勢板塊大幅上漲，今日芯片半導體、算力算法等板塊轉頭向下大幅回調，帶動整個科技板塊回落。除受特斯拉機器人可能在7至8月發佈人形機器人Optimus V3帶動的機器人板塊和智駕板塊出現大幅上漲外，其他科技板塊均出現回調。

隔夜美股納斯達克指數出現一定調整，英偉達公佈的一季度財報雖然超預期，但股價盤中下跌約3%，對整個芯片半導體板塊造成了短期壓力。英偉達一季度財報業績雖然超預期，但由於此前股價已大幅上漲，提前反映了預期，因此在公佈財報後反而出現回調，這也帶動了英偉達產業鏈股價的下跌。

近期我一直提示，大盤在突破4200點整數關口後，可能存在獲利回吐壓力，特別是前期漲幅較大的板塊，建議投資者適當調整倉位，可以選擇保持部分倉位，進可攻、退可守。預計本輪行情屬於慢牛長牛行情，整體可能會呈現“走兩步退一步”的走勢，而不會單邊上漲。本輪行情從3月份市場跌至3800點至今，已上漲約10%，累積了一定獲利盤，強勢股漲幅更大。今日的調整也意味着本輪上攻或告一段落，後續可能出現震盪調整的走勢。

4月份建議大家重點關注的人形機器人板塊，從五一之後出現大幅上漲，目前看仍是資金關注的重點，後續仍可繼續關注。馬斯克已正式停產在加州的Model X和Model S車型生產線，改造成年產能100萬臺的人形機器人生產線，這意味着未來在人形機器人方面的投入將大大增加。某機器人龍頭企業從3月20日提交科創板受理後，有可能在未來一段時間獲批IPO，成爲A股人形機器人第一股，這也會給機器人板塊帶來機會。因此，未來一段時間指數可能會出現震盪調整，但在人形機器人等強勢板塊上或仍會有一定表現。短期進入震盪調整期，或不會改變A股市場中長期慢牛長牛的走勢。

悲觀者正確，樂觀者前行，建議大家多看少動，等待市場充分調整。六大賽道即我去年年初提出的科技六大賽道：芯片半導體、算力算法基礎設施、人形機器人、商業航天、固態電池等儲能板塊、生物醫藥。一旦市場行情止跌回穩，這些板塊大概率依然會是領漲板塊。