食品股承壓 康師傅控股(00322)領跌3.31% 機構指食品飲料板塊進入底部區間

金吾財訊 | 食品股普跌，截至發稿，康師傅控股(00322)跌3.31%，中糧家佳康(01610)跌4.00%，維他奶國際(00345)跌1.80%，統一企業中國(00220)跌1.30%。

消息面上，中銀證券研究表示，當前食品飲料行業的基金整體持倉已處於歷史較低分位，板塊經歷前期持續調整後，已進入底部區間。從季報業績來看，1Q26白酒降幅收窄，大衆品業績觸底恢復，部分子行業龍頭企業表現強勁。板塊中長期配置性價比凸顯。(1)在經濟結構轉型的大背景下，部分傳統消費行業面臨短期陣痛，不再享受量、價兩端抬升的紅利，板塊業績持續磨底。2025年食品飲料板塊營收、歸母淨利增速分別爲-7.4%、-18.3%，1Q26增速分別爲+3.6%、+3.6%。從不同子板塊季度業績來看，白酒板塊仍在持續劇烈出清，但1Q26受益春節提振，降幅收窄。大衆品先行於白酒實現業績修復，且大衆品龍頭率先於行業走出調整，展現出一定的經營韌性。近兩年，食品飲料行業經歷了消費場景轉換、渠道結構重構、居民消費習慣變化等變量後，板塊業績演繹出下行、觸底、恢復的節奏。2026年行業面臨全面低基數，在業績底、持倉底的背景下，考慮到機構有重新配置需求，板塊有望迎來估值及業績的修復或反轉。(2)投資建議方面，建議關注兩個方向：一是高分紅且業績穩健的龍頭個股。本輪調整期，龍頭企業市場份額持續提升，馬太效應明顯。在競爭格局穩定且現金流充裕的背景下，龍頭企業提升分紅率，彰顯出一定的經營韌性及紅利資產屬性。第二，在行業未呈現貝塔趨勢之前，把握結構性投資機會。重視可享受品類紅利、渠道結構變革紅利及可享受下沉市場人口紅利的相關標的。

華源證券研究稱，伴隨餐飲需求邊際回暖，供應鏈Q1業績復甦，經營拐點或得到進一步驗證；速凍食品、調味品細分板塊競爭格局優化，龍頭市場份額有望持續提升。