萬國數據(GDS)挫6.25% 機構指其首季收入略遜EBITDA符預期

金吾財訊 | 萬國數據(GDS)大幅低開，報34.37美元，跌6.25%。

消息面上，萬國數據近日發佈一季度財報，核心業績穩健，AI 驅動新預訂量創紀錄。剔除一次性項目後，公司營收 29 億元，同比增 8%；調整後 EBITDA14 億元，利潤率約 58%。當季新增淨預訂 200 兆瓦，爲單季歷史新高；第二季至今再獲 138 兆瓦訂單，全年預訂量有望超 800 兆瓦。高盛數據顯示，公司今年已獲 346 兆瓦 IT 電力承諾，總訂單儲備超 1 吉瓦。

儘管訂單強勁，盈利拐點卻明顯滯後。大和指出，新訂單從簽約到收入貢獻需 4 個季度，全面釋放要 6-8 個季度，預計 2027 年下半年纔會顯著貢獻盈利，2028 年加速。高盛維持 “買入” 評級，給予 H 股 54 港元目標價，看好其長期 ROE 達 20%。

爲增強財務彈性，公司出售 DayOne15% 股權併發行 3 億美元可轉債。潛在催化劑包括 DayOne IPO、香港主要上市及 AI 基建投資熱度，但短期仍需承受 “高訂單、低兌現” 的業績陣痛。