小米集團-W(01810)跌2.28% 機構料購置稅補貼退坡及電池/存儲成本上漲致短期承壓

金吾財訊 | 小米集團-W(01810)盤初震盪下探，最新報29.94港元，下跌2.28%，成交額9.09億港元。

消息面上，交銀國際新近研究指，1Q26小米智能手機業務通過提價和產品結構優化，毛利率或好於此前市場預期。該機構預計1Q26小米智能手機出貨量同比下滑21%，主要來自國補高基數及存儲漲價對終端需求的抑制。受益於產品提價和高端化戰略持續推進，ASP預計同比提升約8%，對應1Q26智能手機收入約430億元。但考慮到汽車業務收入和毛利率受購置稅補貼退坡及電池/存儲成本上漲短期承壓，且機構目前對於2026年55萬輛的交付目標能見度較低，下調2026/27年收入預測至4,842/5,484億元(前值4,925/5,488億元)，下調2026/27年經調整EPS至1.20/1.37元(前值1.53/1.75元)。該機構採用SOTP估值，基於22.0倍2026年手機xAIoT市盈率、1.0倍汽車及AI市銷率，下調小米目標價到34.8港元，對應25.8倍2026年整體市盈率，維持中性評級。