【券商聚焦】美銀：全球基金經理股票配置創紀錄跳升 現金水平降至3.9%觸發賣出信號

金吾財訊 | 美銀（BofA）於20260519發佈2026年5月全球基金經理調查，調查期覆蓋5月8日至14日，共200位小組成員參與，管理資產規模5170億美元。報告指出，全球基金經理的股票配置出現創紀錄的月度跳升，淨超配比例從13%飆升至50%，爲2022年1月以來最高；同時現金水平從4.3%驟降至3.9%，觸發逆向賣出信號。

投資者對全球經濟增長的悲觀情緒顯著緩解，僅4%預測“硬着陸”，46%預計“軟着陸”，39%押注“不着陸”。盈利預期大幅改善，淨17%的投資者預計全球利潤將改善，較上月的淨14%預期惡化實現反轉，爲歷史上第六大月度跳升。不過，通脹憂慮再度升溫，40%的受訪者認爲“第二波通脹”是最大尾部風險，較上月26%大幅攀升，淨66%預期未來12個月全球CPI將走高。利率預期層面，淨23%預計短期利率將上升（前月4%），但過半受訪者（50%）仍押注美聯儲未來12個月降息，僅16%預期加息。

債券市場方面，62%的基金經理認爲30年期美債收益率將突破6%，僅20%認爲會跌破4%。商品領域，加權平均預期布倫特原油年底價格爲85美元/桶，但46%認爲油價已高估，比例創2008年8月以來最高。資產配置全面轉向風險偏好，投資者自2018年1月以來最超配週期股（科技與工業），自2024年2月以來最超配科技板塊，商品超配水平爲歷史第四高，債券低配程度爲2022年6月以來最大，歐元區股票自2024年12月以來首次轉爲低配，消費者類股最不受青睞。地區上，美股淨超配20%，新興市場超配48%，歐元區轉爲4%低配，英國低配26%。擁擠交易方面，73%認爲“做多全球半導體”是最擁擠交易，其次是“做多美股七巨頭”（14%）。

潛在信用事件的主要來源依次爲美國影子銀行（42%）和AI超大規模計算投資（34%）。美銀牛熊指標當前爲7.8，逼近8.0的賣出閾值。報告指出，現金水平低於4%觸發賣出信號，自2011年以來24次類似信號後，全球股市中位數四周跌幅爲1%，最大回撤曾達29%。報告認爲，多頭的“投降式買入”已接近完成，6月初可能面臨獲利回吐壓力，債券收益率走勢將決定回調深度。