花旗巨幅上調美光(MU)目標價 內存行業景氣度持續攀升

金吾財訊 | 花旗大幅上調美光科技(MU)目標價，從 425 美元翻倍至 840 美元，維持 “買入” 評級，核心邏輯在於預期該公司將大幅提高 DRAM（動態隨機存取內存）價格，且內存行業景氣週期將持續。

分析師表示，三星已在今年第一季度將 DRAM 價格提升 100%，預計美光將在第二季度跟進，提價幅度超 40%；同時預計 2026 年 DRAM 平均售價同比飆升 200%，NAND 平均售價同比上漲 186%，DRAM 景氣週期將延續至 2027 年，HBM（高帶寬內存）價格明年也將走高。

目前 HBM 供應持續緊張，受晶圓轉換率、利潤率差異及製造工藝複雜等因素影響，內存製造商缺乏擴產動力，且潔淨室、能效要求等限制進一步阻礙產能擴張。此外，AI 驅動需求全面外溢，不僅推動 HBM 需求激增，還帶動高帶寬 DRAM、SSD 等全鏈條存儲產品需求爆發，成爲行業增長核心動力。

美光管理層透露，AI 基礎設施相關存儲產品需求遠超市場預期，AI 智能體主導的推理時代，已將內存 / 存儲推爲系統瓶頸，這也支撐了花旗對美光及整個內存行業的樂觀預期。