【券商聚焦】中信證券：繼續看好今年外貿出口韌性 內需指標企穩性有待觀察

金吾財訊 | 中信證券研究指，4月經濟數據在供需兩端均有不同程度降溫，外需強於內需的格局延續。從生產側來看，工業和服務業生產增速均有所放緩，主要是4月內需相關指標放緩遏制企業生產意願。從行業來看，4月工業增加值增速偏低的主要是中下游或中低附加值行業，或反映高油價對相關行業的生產經營造成一定擠壓。從需求側來看，4月固定資產投資增速低於市場預期，基建投資、地產投資、製造業投資增速均有所波動。4月社零增速低於預期和前值，主因系補貼透支效應疊加金價下跌影響。展望後續，地緣衝突帶來油價保持高位對宏觀變量的影響或將持續顯現，該機構提示持續關注PPI-CPI剪刀差走勢與工業企業利潤增速的邊際變化。需求端，機構稱繼續看好今年外貿出口的韌性，內需指標能否企穩仍需進一步觀察。5月14日中美元首舉行會談，將構建“中美建設性戰略穩定關係”作爲中美關係新定位，機構預計中美關係至少在年內將維持穩定。中美關係趨穩後，市場關注焦點可能再度轉向美以伊衝突。