創新藥概念走軟 藥明合聯(02268)領跌5.57% 機構成仍看好以創新爲主醫藥科技主線

金吾財訊 | 創新藥概念整體走軟，截至發稿，藥明合聯(02268)跌5.57%，亞盛醫藥-B(06855)跌5.50%，四環醫藥(00460)跌4.55%，康方生物(09926)跌4.49%，歌禮制藥-B(01672)跌4.36%，同源康醫藥-B(02410)跌4.31%，康諾亞-B(02162)跌4.24%，榮昌生物(09995)跌4.14%。

消息面上，中信建投證券研究指，2026年上半年醫藥行業觸底回暖，創新藥迎來盈利兌現期，國內商業化與海外授權雙輪驅動業績增長，多家企業扭虧。26Q1對外授權總額超600億美元，ADC、雙抗等前沿賽道交易持續火熱。2026年ASCO年會94項中國研究中選口頭報告，依沃西單抗登上全體大會，標誌着中國創新藥全球學術影響力邁上新臺階。國內支付端醫保談判與商保目錄合力支持真創新。建議關注創新藥國際化、邊際改善等結構性機會。

華源證券表示，經過2015-2025年的十年創新轉型，中國醫藥產業完成了新舊增長動能轉換(創新替代仿製，出海能力提升)，尤其是創新藥顯著打開了中國醫藥企業增長新曲線，具體來看，1)中國創新藥產業已具規模，恆瑞醫藥、翰森製藥、中國生物製藥等傳統Pharma已完成創新的華麗轉身，康方生物、科倫博泰、百利天恆等創新藥公司正在以全球First-in-class的姿態快速崛起；2)中國創新藥強勢崛起背景下，創新藥產業鏈如早研和科研上游景氣度回升，藥康生物、百奧賽圖、昭衍新藥、美迪西等有望持續受益。3)中國製造能力持續提升，迎來更多出海機遇，如微創醫療、聯影醫療、華大智造、微電生理等。另外，國內需求端和支付端也在持續推動新增量：4)需求端，老齡化持續加速，心腦血管、內分泌、骨科等慢性疾病需求持續提升，銀髮經濟長坡厚雪；5)支付端看，醫保收支仍在穩健增長，同時醫保局積極推動商業保險的發展，構建多層次支付體系。同時，新技術也在加速行業變革；5)AI大科技浪潮下，醫藥有望釋放新的成長邏輯，腦機接口、腫瘤早篩、AI醫療等快速發展。展望2026年，該機構繼續看好以創新爲主的醫藥科技主線，重點關注創新藥、腦機接口、AI醫療、手術機器人等，同時建議佈局2026年行業有望迎來反轉的老齡化及院外消費，關注估值較低的麻藥、血製品、中藥等。