【券商聚焦】中國銀河：維持美聯儲沒有必要加息、26年可能仍至少有1次降息預期

金吾財訊 | 中國銀河證券研究指，美國CPI同比上行至3.8%，核心2.8%，略高於預期；能源通脹同比和環比繼續大幅上行。4月CPI有四個特徵：（1）油價影響依然突出，0.64個百分點的環比漲幅中約0.216個百分點是能源商品漲價貢獻。（2）另外一個影響明顯的是居住成本，其環比突然增0.6%同樣拉動了CPI環比走高0.212個百分點，這主要是在修正25年10月政府停擺造成的價格低估，並非居住成本開始加速。（3）核心商品方面環比壓力進一步放緩，“解放日”關稅的高基數開始緩和26年商品的同比壓力，音響、攝影器材等明顯受影響的門類同比增速明顯緩和。（4）服務增速單月有所抬頭，機票、個人護理和其他雜項環比加速，有待5月數據確認是否爲持續壓力。總體上，雖然4月CPI強於預期，但一方面居住成本上行是統計問題，另一方面關稅對商品的壓力開始下行，仍很難在CPI中看到具有長期韌性的漲價門類。雖然需要警惕高通脹預期帶動服務價格回升，但目前來看名義薪酬增速的放緩和高通脹並不利於實際消費，美國經濟與通脹共振的風險仍然很低。因此，該機構表示繼續維持美聯儲沒有必要加息、26年可能仍至少有1次降息的預期，繼續觀察能源價格保持高位的時長和對經濟的衝擊。