水泥股普遍承壓 中國建材(03323)跌5.68% 首季度行業景氣度探底 供給出清加快供需再平衡

金吾財訊 | 水泥板塊普遍承壓，金隅集團 (02009) 跌 1.33%，西部水泥 (02233) 跌 2.05%，海螺水泥 (00914) 跌 2.36%，華新建材 (06655) 跌 3.04%，華潤建材科技 (01313) 跌 3.62%，東吳水泥 (00695) 跌 4.52%，中國建材 (03323) 跌 5.68%。

消息面上，西部證券指出，2025 年及 2026 年一季度行業經營壓力顯著。2025 年全國水泥噸均價 367 元，同比下降 4.4%；2026 年一季度噸均價降至 343 元，同比降幅擴大至 13.5%。對應來看，水泥上市公司 2025 年營收 2758 億元、2026 年一季度營收 463 億元，均同比下降 10%；歸母淨利潤分別爲 69 億元、-2 億元，同比分別下降 40%、148%，2026 年一季度行業呈現普遍虧損態勢。

作爲典型高碳排放產業，水泥行業在下游需求走弱的背景下，行業格局正發生變化。落後產能受碳約束影響，成本攀升、競爭力下降，退出速度有望加快；同時，各地政府爲優化碳資源配置，可能削減水泥行業碳指標，進一步推動行業產能出清。機構判斷，當前水泥行業已處於盈利底部，隨着供給出清加快，行業供需將逐步實現再平衡，盈利能力有望逐步修復。