【券商聚焦】中信建投：溫和通脹但擴產剋制 鋰電儲能板塊向上信號明確

金吾財訊 | 中信建投證券研究指，通過整理電力設備和新能源行業的年報及一季報，可以發現整體行業正從通縮切出，切入通脹週期，行業收入僅有大儲這一細分板塊同比下滑，其餘均爲同比增長，如光伏行業更實現了7個季度以來的首次收入同比增長，而鋰電收入同比增速在Q1迎來加速，產品價格和出貨量共振，這些主要得益於在儲能等需求增長新動力的出現扭轉了供需形勢或反內卷政策帶來的託底作用。

該機構建議，堅持供需第一，估值第二的核心價值觀，在供需定價範式上估值優先，繼續圍繞缺電產業鏈，板塊性看多鋰電儲能燃氣輪機等，關注國產高壓電力設備等低估值品種。①特別是大儲板塊是一季度唯一行業繼續通縮的板塊，階段性受到原材料漲價影響壓制業績，估值也被壓制，但從二季度開始需要給予特別關注。②預計戶儲板塊、鋰電及材料在二季度開始業績同環比持續高增，估值水平普遍中等，也值得繼續重點關注。③在訂單或邊際變化定價的範式上，重點關注國產燃氣輪機產業鏈、AIDC、鈉電、歐洲海風等環節公司訂單變化或成爲直接催化。④建議迴避光伏和國內海風（主要觀察政策變化）等估值較高但基本面難以支撐的板塊。