【券商聚焦】中金公司：雖短期仍有不確定性 當下或爲A股中期相對低點

金吾財訊 | 中金公司表示，自美伊衝突發生、霍爾木茲海峽封鎖以來，原油價格大幅波動，“滯脹”乃至“衰退”擔憂引導全球交易行爲。2月28日至今美元指數上行，全球風險資產表現弱勢。A股市場同樣表現不佳，經歷下跌後近期情緒略有回穩，行業層面表現出“殺估值”特徵，具備避險屬性的高股息公司、能源替代邏輯的煤炭、電力、電池等板塊股價有較強韌性。

展望後市，雖短期仍有不確定性，當下或爲A股中期相對低點，風險釋放與下跌調整有望帶來較好的配置機會。雖短線走勢仍有一定不確定性，但經歷調整後，A股市場風險得到進一步釋放，該機構認爲估值處於相對合理水平。中期維度，市場所處宏觀環境沒有發生根本性變化，支撐A股市場“穩進”的邏輯仍成立，風險釋放與下跌調整有望帶來較好的配置機會。

綜合考慮產業發展趨勢及產能週期，配置建議更加均衡，關注：1）景氣成長：受益於AI技術落地的行業如光通信；新能源相關的電池、儲能等。2）週期資源股：綜合考慮產能週期位置，關注供需格局支撐漲價及業績確定性的細分領域，如電網、化工等。3）高股息在今年或仍爲階段性、結構性表現，關注與現金流的匹配。

4月超配行業：基礎化工、機械、電力電器設備、電子硬件、發電及電網。4月低配行業：建築與工程、紡織服裝、旅遊酒店及餐飲、教育、輕工家居。