又到“精挑細選”個股時！馬年，如何找個“不一樣”的基金管理人替你出賽？
A股市場開年以來的震盪行情，正在向投資者釋放一個明確的信號：
馬年的投資主線與前幾年迥然不同。
當下的市場，指數層面更加求穩，而外部的干擾因素卻在增多。這意味着，之前“水漲船高”式的普漲行情難以繼續，市場真正進入了考驗基金經理“精挑細選”個股能力的結構性時代。
在這樣一個關鍵時刻，權益業績長期優異、投研團隊實力強大的公司或許更值得關注，比如工銀瑞信這樣的老牌基金公司。
因爲這樣的平臺，往往具備長期積澱的人才梯隊，深度覆蓋的行業研究體系，以及科學有效的組織流程。這樣的團隊裏，更容易跑出選股能力突出的“內行人”。
過去兩年裏，工銀瑞信基金經理馬麗娜憑藉優異的業績脫穎而出。翻開她的履歷與持倉，你會發現，這位基金經理和我們傳統印象中的成長型選手“不太一樣”——她更專注、更前瞻，也更穩健、更持重。
這類選手或許正是馬年震盪市中，投資者更可託付的公募“騎手”。馬年的投資賽道上需要一匹怎樣的“千里馬”來發起衝鋒，或許這正是答案。
北大生涯打磨理工科“功底”
馬麗娜的學生時代，似乎就是默默爲當下的投研工作埋下“伏筆”的。
她本科畢業於北京大學微電子學系，碩士畢業於北京大學計算機系——如今紅火的AI硬件、半導體等恰恰是她學生時代的對口專業。
進入公募後，馬麗娜的專業特長得到進一步“磨礪”。在工銀瑞信基金，她長期從事TMT行業研究，從一名基層的TMT研究員起步，逐步成長爲TMT組長，研究副總監，直至升任基金經理。
回顧她的研究歷程，“專”與“深”是恰當的形容。過去十年，她始終紮根在科技領域，拒絕盲目擴展能力圈，相反在半導體、人工智能(AI)等硬科技領域積累了極爲紮實的產業認知和信息資源稟賦，這都爲她如今在投資崗位上工作打下了堅實的基礎。
理工科背景賦予了馬麗娜嚴密的邏輯思維，而北大的學術薰陶則打磨了她良好的心性。在工銀瑞信平臺上持續的研究積澱，使得馬麗娜在面對資本市場光怪陸離的題材炒作時，能夠高效穿透市場噪音，直擊技術演進的核心邏輯。
去僞存真，正是過去幾年科技賽道投資面臨的最大考驗。
“科技大局觀”前瞻產業週期
基金經理能否擁有卓越的選股能力，一在於是否有前瞻的產業大局觀，二在於是否能準確的把大趨勢落實到優秀的個股上。這兩個關鍵能力，在馬麗娜身上都有充分體現。
或許是由於長期跟蹤研究科技產業，馬麗娜對科技產業的大趨勢，尤其是AI人工智能的發展趨勢有自己的獨到判斷。
她通過推導算力的發展方向和應用落地速度，前瞻性地判斷大模型產業的巨大潛力，也爲個人投資半導體關鍵公司，打下了堅實的基礎。
觀察她對工銀新興製造混合基金的管理，就能清晰地看到這種前瞻性。從她接手開始，該基金的組合就一舉告別之前的以公用事業個股爲主的組合面目，迅速且果斷地轉變爲以AI和芯片爲主的持倉結構，並持續堅守這一方向至今。
事後看，這並非一次簡單的“追熱點”。其背後是馬麗娜深耕產業鏈研究後積累的精準判斷。
在2024年3季報中，馬麗娜曾明確寫下：
“未來積極在科技成長行業裏面尋找投資機會，主要包括半導體等方向，經過2023年的庫存去化，全球半導體需求預計將重回增長，我國半導體國產替代進入深水區，低端部分參與者較多，高端替代在進行中，我們長期看好中國半導體產業發展，自下而上力爭選擇長期能不斷向高端研發進化，競爭格局較好的優秀公司。”
這段看似平實的總結，恰如她此後一年優異投資業績的“開篇”與“註腳”，精準預測了半導體週期的復甦與國產替代的浪潮，也道出了她持續配置人工智能的核心邏輯。
精準選股唯“準”唯“實”
確定了產業方向後，只有通過深度研究和系統跟蹤，自下而上篩選出真正的好公司，才能把業績落在實處。馬麗娜在這方面展現出較強的“落地”能力。
拆解她的基金組合可以發現，她不僅拿得住龍頭，也做得好波段。對於那些長期甚至多數季度都有強勢表現的龍頭股，她敢於重倉並長期持有。
例如某國產芯片龍頭企業，自2024年3季度馬麗娜進行大換倉時便進入了她的十大重倉股，此後始終穩居組合之中，成爲定海神針般的穩定“底倉”。
但與此同時，也有一些模擬芯片公司或芯片配件公司，在她的組合裏是階段性配置，這恰恰說明她在資產配置時擁有自己的體系和選股“價值觀”：
長期的行業龍頭股值得持續持有，而邊緣的個股則視其進攻性和性價比，實施波段操作，爲組合貢獻收益。
側面信息顯示，馬麗娜在科技領域的獨特選股能力，主要圍繞三個核心要素展開：
1.高業績增長：尋找受益於產業趨勢、具備快速成長潛力的企業；
2.估值彈性：在產業上行期，捕捉市場願意給予成長性更高溢價的標的；
3.競爭壁壘：確保企業在週期波動中能維持盈利能力，擁有護城河。
綜合上述框架和歷史季報可以發現，馬麗娜的科技投資不是簡單粗暴地“買賽道”，而是通過深度的價值發現，挖掘科技產業在不同發展階段下的阿爾法超額收益。
數據也驗證了這點。四季報顯示，她管理的工銀新興製造混合(A:009707)在2025年斬獲了65.78%的收益率，工銀創新精選一年定開混合(A:009867)也收穫了65.57%的回報率，“身位”突出。同時，銀河證券數據顯示，工銀新興製造混合近三年和近五年回報在混合基金-偏股型基金-偏股型基金(股票上下限60%-95%)(A類)中排名前五(5/1465和4/709)，並獲三年期、五年期五星基金評級，中長期業績表現同樣突出。
不僅要踏準合適的賽道，還要讓這裏的“千里馬”有序奔跑——馬麗娜在組合管理上展現出很強的駕馭能力。
工銀瑞信的“團戰”優勢
馬麗娜的出色表現並非孤立存在，其背後離不開工銀瑞信強大的平臺化投研體系的支撐。
這也符合我們的長期觀察，真正能夠持續取得優異表現的基金經理，通常背後都有一個強大的投研平臺。
馬麗娜所在的工銀瑞信的TMT團隊正是這一平臺優勢的縮影。團隊由一批具有深厚專業背景和豐富投資經驗的人員組成，成員大多畢業於國內外知名高校，涵蓋了電子、計算機、通信等多個專業領域，具備紮實的科技知識基礎。成員們憑藉各自的專業知識，能夠深入理解科技企業的技術特點和發展趨勢，爲投資決策提供有力支持。
作爲一家追求長期團隊表現的投資機構，工銀瑞信基金持續完善的“平臺型、團隊制、一體化、多策略”投研體系，並具備較強的內部培養能力。數據顯示，截至2025年末，工銀瑞信的投研人員已超220人，投資人員平均從業經驗超過12年，其中內部培養的基金經理佔比超過70%。馬麗娜正是這一體系下成長起來的代表之一。
此外，在日常運作中，工銀瑞信建立了完善的“傳幫帶”機制和高頻的投研互動，這確保了投資理念在梯隊間有效傳承和投資認知在團隊中無阻礙的持續流動，有效地支持基金經理和研究員將個人能力轉化爲可共享、可迭代的組織資產，並最終作用到整個團隊的長期業績上。特別是在TMT領域，團隊成員通過專題研討會等形式，打通了產業鏈的投研視角，爲基金經理提供了多維度、全方位的智力支持。
平臺實力在長期業績上得到了印證。據國泰海通證券數據顯示，截至2025年12月31日，工銀瑞信在13家權益類大型基金公司中，近七年絕對收益、超額收益均排名第一(1/13)，近五年絕對收益、超額收益排名也位居前列。此外，公司連續三屆斬獲“金牛基金管理公司”重磅獎項，展現了其強大的綜合投研實力。
迭代向前，未來已來
面對A股市場起伏波動又暗藏波瀾的節奏，普通投資者該如何應對？
一個方案是，尋找一個值得信任、懂行且專注的基金經理代爲佈局。當趨勢性機會變得稀少，專業能力和平臺支撐便成爲把握機會的重要依託。
當科技領域日益走向專業與細分，當技術迭代不斷加速，當投研人才變得更加專注，“讓專業人幹專業事”正成爲一個越來越合理的方向。
而像工銀瑞信TMT團隊馬麗娜這樣，具備硬核學業背景，擅長把握科技大局觀，擁有較強執行力，且背靠一流投研平臺的基金經理，或許也是馬年裏值得投資者重點考察與關注的“寶藏”選擇之一。
數據說明：
1、權益類基金大型公司超額收益排名、權益類基金大型公司絕對收益排名來源於國泰海通證券，數據截至2025年12月31日。
2、工銀瑞信分別在2022年、2023年和2025年獲得《中國證券報》第19屆、第20屆和第22屆“金牛基金管理公司”，其中2024年未進行評選。
3、基金產品評級來自銀河證券，截至2025年12月31日。
4、各類基金業績數據來源於基金定期報告，數據截至2025年12月31日。
工銀新興製造混合成立於2020.08.20，馬麗娜自2024.07.08起開始管理，該基金A類2021-2025年各年度淨值增長率分別爲34.30%、-25.69%、-7.01%、50.28%、65.78%，同期業績比較基準收益率分別爲15.23%、-17.65%、-2.00%、11.30%、31.57%。
工銀創新精選一年定開混合成立於2020.09.10，馬麗娜自2022.03.07起開始管理，該基金 A類2021-2025年各年度淨值增長率分別爲10.07%、-26.62%、-8.85%、16.88%、65.57%，同期業績比較基準收益率分別爲1.96%、-21.93%、-14.62%、17.97%、34.52%。
費用說明：
工銀新興製造混合(A類：009707.OF/C類：009708.OF)的費率分別爲：管理費率每年1.2%，託管費率每年0.2%。A類份額認購費率：認購金額爲M，M＜100萬元時，費率1.2%；100萬元≤M＜300萬元時，費率0.8%；300萬元≤M＜500萬元時，費率0.6%；M≥500萬元，費用1000元/筆。A類份額申購費率：申購金額爲M，M＜100萬元時，費率1.5%；100萬元≤M＜300萬元時，費率1%；300萬元≤M＜500萬元時，費率0.8%；M≥500萬元，費用1000元/筆。A類份額贖回費率：持有期小於7天時，費率1.5%；持有期7天至30天時，費率0.75%；持有期30天至1年時，費率0.5%；持有期1年至2年時，費率0.3%；持有期2年以上時，費率0%。C類份額認購費率：0%；C類份額申購費率：0%；C類份額贖回費率：持有期小於7天時，費率1.5%；持有期7天至30天時，費率0.5%；持有期30天以上時，費率0%。C類份額銷售服務費率：每年0.4%。
工銀創新精選一年定開混合(A類：009867.OF/C類：009868.OF)的費率分別爲：管理費率每年1.2%，託管費率每年0.2%。A類份額認購費率：認購金額爲M，M＜100萬元時，費率1.2%；100萬元≤M＜300萬元時，費率0.8%；300萬元≤M＜500萬元時，費率0.6%；M≥500萬元，費用1000元/筆。A類份額申購費率：申購金額爲M，M＜100萬元時，費率1.5%；100萬元≤M＜300萬元時，費率1%；300萬元≤M＜500萬元時，費率0.8%；M≥500萬元，費用1000元/筆。A類份額贖回費率：持有期小於7天時，費率1.5%；持有期7天至30天時，費率0.75%；持有期30天至365天時，費率0.5%；持有期365天以上時，費率0%。C類份額認購費率：0%；C類份額申購費率：0%；C類份額贖回費率：持有期小於7天時，費率1.5%；持有期7天至30天時，費率0.5%；持有期30天以上時，費率0%。C類份額銷售服務費率：每年0.8%。
風險提示:
基金管理人依照恪盡職守、誠實信用、謹慎勤勉的原則管理和運用基金財產，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益。基金的過往業績並不預示其未來表現，基金管理人管理的其他基金的業績並不構成基金業績表現的保證。上述基金爲混合型基金，預期收益和風險水平低於股票型基金，高於債券型基金與貨幣市場基金。基金如果投資港股通投資標的股票，還需承擔港股通機制下因投資環境、投資標的、市場制度以及交易規則等差異帶來的特有風險。投資於權益類資產存在較大收益波動風險。工銀創新精選一年定開混合以定期開放方式運作，投資者在封閉期內將無法按照基金份額淨值進行申購和贖回。故基金份額持有人面臨封閉期內無法贖回的風險。基金有風險，投資須謹慎。投資者投資基金前應認真閱讀《基金合同》《招募說明書》《基金產品資料概要》及更新等基金法律文件，在全面瞭解產品情況、費率結構、各銷售渠道收費標準及聽取銷售機構適當性意見的基礎上，選擇適合自身風險承受能力的投資品種進行投資。
文章來源：華爾街見聞
