重溫稿-投資回報率-為什麼 100 美元的石油不會打垮美國消費者？麥基弗

Jamie McGeever

路透佛羅里達州奧蘭多3月23日 - 沒有人喜歡昂貴的石油，尤其是在美國，因為美國的駕駛、消費和能源密集型經濟活動規模龐大。但是，儘管人們有這樣的擔心，美國的普通消費者卻從未像現在這樣有能力應對每桶 100 美元的石油價格。

按名義價值計算，美國家庭是有史以來最富有的。相對而言，美國家庭也從未如此富裕過。失業率也處於歷史低位，也許最重要的是，天然氣和能源在消費中所占的份額歷史上很小。

這或許有助於解釋為什麼自2月28日美以聯合打擊伊朗 (link) 並引發中東戰爭、霍爾木茲海峽關閉和數十年來最嚴重的能源供應衝擊以來，美國股市的表現優於全球同行。

自那時以來，標普500指數.SPX和納斯達克指數.IXIC下跌了約 5%。這是一個重大打擊，美股價值損失超過3萬億美元。但對於歐洲、亞洲和新興市場的企業和家庭來說，痛苦可能更嚴重，這些地區的基準指數下跌了8%-10%。

2% 的天然氣和能源支出

從總體上看，美國家庭似乎完全有能力承受目前的油價。根據經濟分析 局的數據，去年第四季度汽油和能源商品僅占消費者總支出的 2%，是過去 80 年（2020-21 年大流行病肆虐時期除外）最低的比例。

值得一提的是，2022年美國 原油CLc1達到130美元峰值時，近3%的支出用於能源產品；而在2008年油價達到略低於150美元的創紀錄峰值時，這一比例超過4%。1980-1981年的峰值約為6%。

誠然，如果油價持續 處於 高位，2% 的最新水平肯定會上升。但即便如此，大多數美國人還是能夠承受的。正如美聯儲上周的數據 (link) 所顯示的，家庭資產負債表從未如此強勁。

去年第四季度，家庭淨資產占可支配個人收入的比例上升到794%，是2022年初以來的最高水平。追溯到 20 世紀 50 年代，按照這一標準衡量的美國家庭淨資產只有三個季度高於這一水平，而且都是在大流行病扭曲的 2021-22 年期間。

能源不平等

然而，美國人也不能倖免于能源價格飆升的影響。根據美國汽車協會（American Automobile Association）的數據，全國加油站的平均油價接近每加侖 4 美元，一個月內上漲了 35%。

能源信息署的數據顯示，平均油價略低，為 3.72 美元，自戰爭爆發以來上漲了 27%，是兩年半以來的最高點。

不過，回想一下，在 2022 年 2 月俄羅斯入侵烏克蘭 (link)，汽油價格曾在 6 個月內持續高於 4 美元，並在當年 6 月達到5 美元。

不過，重要的是要記住，美國存在嚴重的 "能源不平等"。低收入家庭在汽油和能源方面的支出比例要大得多。

美聯儲去年的一項研究發現，五分之一的美國家庭有 "能源負擔"，即能源支出與可支配收入的平均比例為25%，而無能源負擔的家庭僅為7%。這些家庭大多處於收入分配中最低的兩個五分位家庭。

對於特朗普政府來說，試圖把能源價格飆升說成是壞消息，無異於政治自殺。尤其是對於一位在 11 月中期選舉前支持率如此之低的總統來說更是如此，這可能導致民主黨控制國會兩院。

此外，可能還會有更多的痛苦。石油價格上漲會推高整個經濟的成本，這意味著運輸、製造、化肥、塑料、化學品和食品都會變得更加昂貴。

正因如此，特朗普正竭力降低油價，並在周一早些時候表示將暫停對伊朗發電廠和能源基礎設施的軍事打擊。

可以肯定的是，現在的情況極不穩定，美國人的抗壓能力可能很快就會減弱，尤其是在油價進一步飆升的情況下。但就目前而言，100 美元的油價會擊垮美國消費者的擔憂似乎被誇大了。

(本文僅代表路透專欄作家 麥克吉弗（Jamie McGeever） (link) 的觀點。)

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