《匯市短評》避險情緒可能重塑外匯市場

路透3月23日 - 避險情緒的湧現可能會重塑外匯市場。此前，外匯市場深受股市繁榮的影響，這使得交易員持有的頭寸容易受到近期中東衝突引發的下跌衝擊。

儘管交易員已降低風險——削減了對歐元和澳元等貨幣的看漲押注，並解除了部分在股市大漲時期興起的利差交易——但他們仍持有瑞郎和日圓等傳統融資貨幣的空頭頭寸。此外，他們還做空美元兌墨西哥披索、巴西雷亞爾以及若干亞洲貨幣（尤其是人民幣、馬幣和坡元）等風險敏感貨幣。

儘管交易員已採取審慎措施減少部分風險敞口，但尚無證據表明存在大規模避險資金流入。目前僅建立了50億美元的多頭頭寸，而針對瑞郎和日圓等普遍被視為避險貨幣的空頭押注則得以維持甚至有所增加。

黃金同樣遭到大量拋售，從今年每盎司近5,600美元的歷史高點暴跌近1,400美元。這強烈表明，當前的交易更多是由獲利了結驅動，而非恐慌所致。

在原油價格飆升的同時，這種通常被視為對沖通脹工具的資產卻出現下跌，這可能暗示黃金的暴跌帶有投機性質。交易員們爭相拋售債券——即戰爭爆發前他們曾做空的資產——這一現象可能也指向同樣的結論。儘管拋售有其合理依據，即利率將上升，但投機者們深知，他們做空的資產通常被認為比股票更安全，而投資者迄今為止仍表現出持有股票的意願。

如果股市繼續下跌，引發真正的避險情緒，那麼被視為安全的貨幣應該會上漲，而被視為高風險的貨幣——尤其是流動性較差的貨幣——可能會進一步下跌，且可能跌勢非常迅猛。

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(Jeremy Boulton是路透的市場分析師，以上內容僅代表其個人觀點)
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