【券商聚焦】華泰證券A股策略：外部風險尚待消化

金吾財訊 | 華泰證券發佈A股策略，上週A股在“內松預期降溫、外部擾動加劇”的背景中運行，市場結構分化顯著加劇。國內方面，3月20日LPR連續第十個月持平，Q2降息窗口雖仍在但暫未兌現。指數層面，上證收於3957點，而創業板指週五逆勢收漲1.3%，兩者走勢的背離程度創年內新高。板塊交易線索清晰地指向“成長替代週期”：算力租賃、存儲芯片、光伏設備等成長賽道獲資金集中加倉，石油石化、煤炭、銀行等前期強勢的權重與資源板塊則遭拋售回吐，顯示市場對地緣風險的定價正從短期擾動轉向中長期影響，科技與穩定型紅利成爲短期避風港，輪動結構明顯加快。

該機構提到，情緒與資金面看，上週五市場情緒指數回落至接近恐慌區間。週五超4700只個股下跌、封板率僅55%，A股情緒指數再度回落至約11%（小於10%進入恐慌），當前融資融券擔保比例爲280%，進一步出清需觀察融資去槓桿幅度。期指貼水上週有所擴大但未至極端，定價市場短期調整或延續，若後續貼水走闊至極值區間反而可能成爲底部的反向信號。但也不必過度悲觀，險資權益配置持續擴張、存款到期潮向權益引流、央行8000億買斷式逆回購護航季末流動性，中長期資金構成的增量資金意味着系統性殺估值概率不高，調整更多是結構性而非趨勢性的。