甲骨文因強勁營收預期緩解對大規模人工智能押注的擔憂而大漲

Akriti Shah/Zaheer Kachwala

路透3月11日 - 甲骨文ORCL.N股價在周三早盤交易中大漲約12%，原因是這家軟件巨頭樂觀的營收預期緩解了市場對其在人工智能基礎設施上巨額支出的擔憂。

雖然甲骨文是雲計算行業的後來者，但它很快就意識到了人工智能的蓬勃發展，迅速為Meta和OpenAI等客戶建立了配備高級處理器的數據中心。

儘管如此，該公司仍大量借貸，為數據中心的建設提供資金，這使其面臨市場任何潛在下滑的風險。今年 2 月，該公司表示計劃籌集高達 500 億美元的債務和股權 (link)，以提高產能。

"我們認為圍繞融資的爭論不會很快消失。但重要的是，許多新的人工智能合同在結構上都是客戶預付或自帶硬件，這意味著甲骨文可以在不承擔全部成本的情況下增加未來的收入承諾，"Hargreaves Lansdown公司高級股票分析師馬特-布里茲曼（Matt Britzman）說。

甲骨文的五年期信用違約掉期ORCL5YUSAX=MG，衡量投資者為該公司違約投保所收取費用的指標，周三早些時候約為155個基點。

本月早些時候，甲骨文債券的投保成本已從一年前的約40個基點飆升至約166個基點的歷史高位，反映出投資者對該公司信用風險的擔憂。
剩餘履約義務(RPO) 是未來合同收入的一個關鍵指標，在第三季度比去年同期猛增 325%，達到 5530 億美元。

"摩根士丹利分析師說："一句話，投資者仍然需要對新興的 GPUaaS 業務將增加收益和自由現金流有更大的信心。

SAAS風險之爭仍在繼續

甲骨文公司聯合創始人兼執行董事長拉里-埃里森（Larry Ellison）消除了人們對新的人工智能編碼工具影響的一些擔憂，他說，這項技術不會削弱對甲骨文的需求，甲骨文正在利用這些工具創造新的軟件產品。

對快速發展的人工智能工具可能顛覆軟件和服務業的擔憂，上個月曾重創該行業的股票 (link)。截至上次收盤，甲骨文的 股價今年以來已下跌23%。

Melius Research表示，埃里森（Ellison）的這些評論雖然非常可信，但甲骨文是否會看到可能出現的席位和定價變化所帶來的影響，還有待觀察。

"我們認為投資者真正擔心的不是甲骨文的SaaS啟示錄，而是與甲骨文雲基礎設施(OCI) 的執行、利潤和融資相關的風險。"

甲骨文的股價是其12個月遠期收益預期的19.17倍，而微軟MSFT.O的股價是22.05倍。