中國蔚來汽車去年四季度實現首次經調利潤里程碑，維持今年全年盈利目標

路透北京3月10日 - 中國“新勢力”電動車企業--蔚來汽車9866.HKNIO.N周二公布，去年四季度首次實現經調整（Non-GAAP）口徑下的經營利潤和淨利潤，受汽車交付量增長提振。公司並預計今年首季交付量提速，至少增長約90%。

蔚來刊登在官網的財報顯示，去年四季度，公司錄得經調整淨利潤7.3億元人民幣，同比扭虧，亦是首度實現經調經營利潤12.5億元；營收346.5億元，同環比分別增75.9%和59%，LSEG綜合分析師的預估均值為333億元。

2025年全年，公司仍錄得經調整凈虧124.3億元；營收874.9億元，增長33.1%。

“雖然確實會碰到來自成本端的壓力，基於今年有五款大車在銷售，及大車在毛利率上的強勁表現，2026全年依然維持實現NON-GAAP口徑盈利的目標。”蔚來CFO曲玉在當日舉行的業績電話會上表示。

他並稱，2026年大宗材料、包括銅和碳酸鋰均呈現漲價趨勢且波動較大，給公司的成本控制和毛利率帶來了巨大壓力。一方面這種影響剛開始，2026年一季度整車毛利率預計可保持2025年四季度水平。全年的情況相對沒有清晰，但會和供應鏈一起研究如何持續提升效率並減少對毛利率的負面影響。

“我們有信心能夠去吸收或者是控制原材料帶來的風險，把全年毛利控制在一個合理的水平。”曲玉說。

新車規劃方面，蔚來今年將推出三款全新車型，其中科技行政SUV旗艦ES9將在今年二季度上市，基於全新ES8平台的大五座SUV將在三季度上市，樂道L80將在二季度上市。

曲玉表示，加上樂道L90和正在熱銷的全新ES8，五款SUV有望為今年全年銷量增長打下非常好的基礎，公司仍維持全年40-50%的銷量增長目標。

蔚來創始人、董事長兼首席執行官李斌認為今年中國總體的乘用車市場和去年相比會小幅下降。但是新能源車滲透率還會進一步提升，特別是純電的增長會非常強勁。從這個趨勢的角度來看，蔚來產品節奏和趨勢是匹配的，這也是公司對今年的增長非常有信心的原因所在。

銷售渠道方面，蔚來、樂道、firefly螢火蟲今年將在深耕重點市場的同時，聯合布局下沉市場，通過三品牌聯合的SKY門店對更多地級市進行高效的銷售服務網絡的覆蓋。

預計今年首季交付量增逾九成

公司並預計，一季度營收介於244.8-251.8億元，同比增103.4-109.2%；汽車交付量介乎于8-8.3萬輛之間，同比增90.1-97.2%。

展望2026年，蔚來創始人、董事長兼首席執行官李斌表示，公司將繼續加大對全棧核心技術的投入，推出新車型，提升換電充電網絡的商業運營能力，並持續升級銷售和服務網絡。

四季度，蔚來毛利率為17.5%，較上年同期的11.7%和三季度的13.9%均有所回升，汽車毛利率亦增至18.1%，得益於交付量增長，優化的產品組合及成本削減舉措。期內汽車交付量3.16萬輛，同比增長80.9%。

財報還顯示，公司於3月6日批準通過了2026年股份激勵計劃，包括向李斌授予被分為10等份的2.5億股公司限制性股份單位，其歸屬取決於公司在市值和淨利潤方面特定業績目標的達成情況，以及李斌的持續留任。

蔚來旗下智能駕駛芯片業務子公司--神璣2月下旬稱，將新發行股份募集資金22.6億元。此舉凸顯了公司在邁向盈虧平衡的關鍵階段中減少資本投入壓力的努力。

蔚來美股周二盤前一度漲6.3%，開盤後大漲7.9%。其港股當日收挫0.3%，今年迄今仍累跌6.9%。（完）