通信設備：AI 繞不開的核心上游！

大家好，我是天弘基金張戈，今天我們來聊通信設備~

今天又是通信設備大漲的一天，爲什麼通信設備能夠一直保持比較強的漲勢，支撐這輪行情的核心因素到底有哪些？

我覺得可以從上到下分幾個層次來分析：

第一，AI 滲透的速度仍在加快，AI 變革明顯還處於方興未艾的階段。

舉幾個例子，每次有新的大模型或 AI 工具問世，幾乎都會成爲全球焦點，不僅二級市場，各行各業的產業端也都在高度關注 AI。這說明 AI 變革與科技革命的趨勢，目前還處在初期，這是第一點。

第二點，前面講的是宏觀層面，再來看產業端的公司。

首先英偉達的財報非常亮眼，幾百億美金的利潤。再看海外其他科技大廠，谷歌、Meta 等，不僅自身業績優秀，在雲服務器、AI 相關投入上的指引，不僅符合預期，還經常略超預期，整體投入還在持續加大，這是整個產業給出的反饋。尤其值得一提的是，此前關注度與聲量沒那麼大的國內 AI 投入，在 2026 年會是一個很強的邊際變化，很可能帶來驚喜，這是產業端的邏輯。

第三點，在從消費端來看，新產品不斷。

最近我們每天都在學習各種新工具，OpenClaw掀起了強勁“養龍蝦”熱潮、OpenAI 相關產品、DALL・E 4 即將發佈等，可以看到產業在不斷進步、不斷有新產品推出，而 AI 的市場化滲透率還遠遠不夠。

舉個簡單例子，2000 年前後提到數字化革命，當時用電腦、用 Office 的人還很少，但現在不管是商業領域還是工業領域，Office 幾乎已是標配。未來 AI 還遠沒到這個程度，而且 AI 革命的力度，會遠遠超過互聯網革命和 5G 革命。

所以，從上層邏輯、產業端到消費端，通信設備整個大趨勢都還沒有走完。

那麼，現在產業鏈上相關公司已進入到了哪個成長階段？

我認爲還遠未觸及天花板，並且通信設備板塊內的企業業績在逐步兌現。我剛入行時也接觸過不少成長股，當時很多還停留在講故事、有泡沫的階段。但後來有一個賽道深刻改變了我的認知，那就是新能源，新能源是多年難得一見、投資機會與確定性都很強的好賽道。當年新能源車的滲透率是可以持續跟蹤、逐步兌現的，現在 AI 的初期階段，給我的感覺和當年新能源初期非常相似，邏輯在不斷兌現。

對通信設備來說，它是 AI 發展繞不開的環節。我自己跟蹤 AI 景氣度、通信設備的先行指標時，會重點看 Token 調用量。後續我們也會講到，用戶對 AI、對算力的需求不僅沒有見頂，反而在以非線性的速度高速增長。這一點非常關鍵，它不僅把以前講的故事、邏輯逐一兌現，還在不斷催生出新的邏輯。

所以如果把格局打開，很多細節我們或許無法完全預見，但可以大致判斷：如果需求持續這樣增長，未來的科技變革和形態，可能是我們現在想象不到的。上游的相關設備是繞不開的環節，佈局這一方向，選對的概率是非常大的。通信設備裏包含光模塊、光纖，還有商業航天相關方向，航天發展本身也不可能離開通信。

所以整個指數的投資邏輯是通順的，指數結構也恰好有多個支撐點，我個人還是非常看好這個指數的。

相關產品方面，我所管理的天弘中證全指通信設備指數基金(A類：020899，C類：020900)緊密跟蹤中證全指通信設備指數，該指數從中證全指指數中選取了50家業務涉及通信設備領域的上市公司證券作爲指數樣本，以反映該主題上市公司證券的整體表現。

據銀河數據，天弘中證全指通信設備指數基金(A類：020899，C類：020900)A類份額全年收益率高達118.64%，C類份額收益率亦達118.21%，斬獲2025年同類指數基金排名第一。因此，天弘中證全指通信設備指數基金也成爲AI算力爆發紅利之下的優質投資標的資產。(數據統計區間2025/1/1~2025/12/31，同類排名定義：標準主題指數股票型基金，收益數據來源於產品季度報告)

感興趣可上支付寶、天天基金、京東金融等渠道搜索：天弘中證全指通信設備指數基金(A類：020899，C類：020900)，即可瞭解詳情。

風險提示：觀點僅供參考，不構成投資建議，市場有風險，投資需謹慎。投資者在購買基金前應仔細閱讀基金招募說明書與基金合同，請根據自身投資目的、投資期限、投資經驗等因素充分考慮自身的風險承受能力，在瞭解產品情況及銷售適當性意見的基礎上，理性判斷並謹慎做出投資決策。指數基金存在跟蹤誤差。以上僅爲對指數成分股列示，非個股推薦。指數歷史表現不構成對基金產品未來收益的預測及保證。

天弘中證全指通信設備指數基金成立以來完整會計年度產品業績及比較基準業績爲：A 類：2025 年 + 118.64%(+117.72%；C 類：2025 年 +118.21%(+117.72%)。