【券商聚焦】中信證券：毛差收窄風險增加 但城燃仍具吸引力

金吾財訊 | 中信證券表示，地緣衝突的強度和持續時間決定中東LNG的供應擠出程度，2026年，該機構預計國內進口氣成本有望上移7%~25%。考慮到居民順價機制已基本落實和美伊衝突前天然氣價基數較高，2026年，我們預計龍頭城燃毛差將收窄在0.03~0.04元/方附近，業績同比下降2%~11%，降幅均較爲溫和。考慮氣價衝擊後，龍頭城燃2026年PE普遍在歷史均值附近，仍能維持有吸引力的股息率，雖有氣價衝擊但配置價值仍較爲突出。