【券商聚焦】中信建投：康波蕭條期的實物資產重估與能源安全

金吾財訊 | 中信建投表示，當前我們仍處在康波的蕭條期，從長週期表現來看，康波蕭條期往往伴隨經濟增速下行與地緣博弈加劇。在此階段，油、氣、煤作爲不可替代的戰略性實物資產，其價格不僅具備抗通脹韌性，更能在滯脹環境下表現出明顯優於一般金融資產的寬幅震盪或中樞上移特徵。能源公司的投資邏輯加速轉化爲具備“強勁自由現金流+高股息+持續回購”的紅利資產。浪底戰爭的概率提升也使得能源資產的風險溢價系統性抬升，從國家能源安全的角度，需要重點關注具備優越資源稟賦的新疆地區進行的能源自主可控建設，包括新疆油氣煤增產、煤制油、煤制氣、煤制甲醇等項目的推進。