重發-旗艦私人信貸基金撤資激增，Blackstone 遭受打擊

Isla Binnie

路透紐約3月3日 - 黑石集團BX.N的旗艦私人信貸基金在第一季度面臨 客戶撤資 激增的局面，投資者對私人信貸行業普遍感到不安，而規模較小的競爭對手藍貓頭鷹資本（Blue Owl Capital (link)）也遇到了麻煩。

周一的一份文件顯示，這家總部位於紐約的投資巨頭讓客戶從其價值 820 億美元的信貸基金（即 BCRED）中提取了 37 億美元，超過了往常的規模。加上 20 億美元的新承諾，凈提取額為 17 億美元。

Blackstone 的 股價周二下跌約 8%， 創下兩年來的新低，此前該公司稱，本季度贖回申請共占基金總額的 7.9%，促使 其將通常 5% 的 限制提高 至 7%。

Blackstone 及其員工向該基金投資了 4 億美元，以滿足所有贖回請求。

(link) 另類資產管理公司 Apollo APO.N、KKR KKR.N 和 Ares .N>的股價也出現下跌，受中東衝突影響， (link)。

在過去十年中迅速發展的2萬億美元的私人信貸行業在最近幾個月里受到了 (link)，原因包括對 估值和透明度的質疑 (link)，對藍貓頭鷹以承諾的賠付取代客戶贖回的擔憂，以及一些參與者去年因美國一家汽車零部件供應商和一家次級汽車貸款公司破產而面臨的風險 (link)。

周五，英國抵押貸款機構Market Financial Solutions (link) Ltd的倒閉 也震動了華爾街的貸款機構，加劇了人們對銀行損失的擔憂，並再次引發了對這個蓬勃發展的行業 (link) "蟑螂 "的警告。

面向零售的信貸基金壓力增大

BCRED (link) 等面向富裕個人的基金尤其面臨壓力 (link)。BCRED 和藍貓頭鷹正在努力管理的基金都是商業發展公司(BDCs) ，它們 通常從散戶投資者那里籌集資金，並向中型公司提供貸款。

投資銀行 RA Stanger 密切跟蹤所謂的另類資產，包括私募股權和私人信貸，該行表示，"相信另類資產正開始進入發夾彎，資本正從私人信貸轉向另類資產。我們現在預測，2026 年 BDC 資本形成將同比下降約 40%。

Stanger 將這一轉變 與 2023 年富裕投資者 房地產基金的減少相提並論 ，當時 Blackstone 阻止從該行業的基金中提取 (link)。

在黑石管理的 1.27 萬億美元資產中，約 24% 來自富裕人士，由於回報率落後令 養老基金等 機構望而卻步 ，投資公司 一直在追捧這一群體 。

Blackstone 表示，其做法是受基金結構所驅動，"而不是受 BCRED 流動性的任何限制"。