《匯市短評》日圓急挫或促當局干預

日圓貿易加權指數在1月跌至52.65的歷史低點，這足以促使當局採取行動予以支撐。若由美國主導此類行動，可能產生極具衝擊性的後果，這種風險本身就足以構成對沖日圓急劇升值的理由。

日圓在日本央行2024年7月開始收緊政策前曾跌至新低，如今儘管日本央行已收緊政策，縮減資產負債表，停止股票購買，並在本輪首次加息前進行了大規模外匯干預，但日圓仍再度跌破當時水平。

雖然美元/日圓匯率仍低於2024年7月創下的161.96高點，但該貨幣對已遠高於日本央行單邊干預後在9月觸及的139.59低點。自去年4月貿易戰升級以來，美元/日圓從139.88的低位飆升至2026年1月的159.45，2月期間交投於152.28-157.95。

當美元/日圓觸及1月高點時，市場傳出美聯儲對美元/日圓水平進行詢價，引發市場不安導致匯率回落至152.10。2月《日經新聞》披露美國在1月主動進行了日圓"詢價"，此舉明顯提高了干預可能帶來的風險與衝擊，因為美國奉行強勢美元政策。

若美國拋售美元將挑戰該政策，且可能在美元因貿易衝突期間大幅貶值而備受質疑之際削弱美元。

聯合行動可能衝擊股市；相比2024年7月干預期間日經指數從42,000點跌至31,000點，如今的漲勢更為延伸，任何干預都可能引發資金湧向黃金、歐元、瑞郎等避險資產。

為確保未來干預措施有效，當局可能需要將美元/日圓壓低至139.50以下，若全球最具影響力的兩大央行攜手合作，這一目標並非不可達成。

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(本文作者Jeremy Boulton為路透市場分析師。以上內容僅代表其個人觀點)(完)