美國就業市場不甚明朗，或加深美聯儲的歷史性分歧

路透佛羅里達州奧蘭多1月8日 - 一份最清晰反映美國就業市場狀況的數據將於本周五公布，但12月就業報告的清晰度很可能不足以彌合美聯儲官員在未來利率走向上的嚴重分歧。

從某些指標來看，利率決策委員會的意見分歧是幾十年來最大的。就業數據目前是美聯儲的重要指引，但所釋放出的信號非常模糊。

當然，目前普遍看法是就業市場疲軟。但在通脹率接近3%、並且即將連續第六年高於美聯儲2%目標的情況下，是否還需要在已降息175個基點的基礎上進一步降息？

周三公布的二線就業數據並沒有提供太多清晰信號。12月私營部門就業增長的反彈幅度低於預期，但美國供應管理協會(ISM)服務業就業分項指數卻創下了近一年來的新高。與此同時，美國勞工部職位空缺及勞動力流動調查(JOLTS)報告顯示，11月份的職位空缺遠低於預期，但也指出裁員人數大幅下降。

不過歸根結底，JOLTS、ADP、ISM就業指數和周四的每周初請失業金人數都只是周五“重頭戲”的前奏，屆時勞工統計局將公布12月非農就業崗位和失業率。經濟學家預計就業崗位將小幅增長 6 萬個，失業率將從 4.6% 微降至 4.5%。

鑒於就業市場前景不明，如果沒有就業疲軟的進一步證據，美聯儲可能會在一段時間內按兵不動。利率期貨市場預計，要到6月份美聯儲才完全有可能降息25個基點。

關注分歧

然而，預測美聯儲今年的行動可能會變得更具挑戰性，因為美國聯邦公開市場委員會(FOMC)內部出現了罕見的明顯分歧。

美聯儲在上個月的政策會議上將聯邦基金目標區間下調了 25 個基點至 3.50-3.75%，並公布了最新的工作人員經濟預測：

12月反對降息的鷹派聲音是2019年以來最強的

自2019年以來首次有三票反對

點陣圖顯示，19位官員中有七位預計利率將維持在或高於當前水平

事實上，去年美聯儲理事的反對票升至 1993 年以來的最高水平，而在此之前的30年里總共只出現過五票反對票。12月之前，FOMC自2019年以來從未在單次會議上出現過三票或以上的反對票，自 1990 年以來這種分歧程度僅出現過九次。

地區聯儲總裁與美聯儲理事的分歧

人們都在談論，在特朗普任命的新主席領導下，今年美聯儲將變得更加鴿派，但現實情況可能大相徑庭。預計特朗普將在本月晚些時候提名現任主席鮑威爾的繼任者。

美聯儲理事與地區聯儲總裁之間的分歧越來越大，美聯儲理事一直在推動降息，而地區聯儲總裁則不太願意忽略通脹粘性。

重要的是，美聯儲理事會上個月一致重新任命了12位地區聯儲總裁中的 11 位，即將退休的亞特蘭大聯邦儲備銀行總裁博斯蒂克(Raphael Bostic)除外。

最終，FOMC今年的利率決定應取決於官員們是否認為通脹比失業對經濟的風險更大。

假定降息已成定局的投資者可能需要三思。(完)

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