打新必看 | 12月23日一隻新股申購

1.蘅東光(北交所)

申購代碼：920045

股票代碼：920045

發行價格：31.59

發行市盈率：14.99

行業市盈率：58.05

發行規模：3.24億元

主營業務：光通信領域無源光器件產品的研發、製造與銷售，包括無源光纖佈線、無源內連光器件及相關配套業務三大板塊

點評：行業前景方面，根據中商產業研究院數據，2021年至2023年我國光通信市場規模分別爲1266億元、1331億元、1405億元，預計2024年市場規模將達到1473億元，2021年至2024年複合增長率爲5.18%。

公司業績方面，2022年至2024年，蘅東光營業收入分別爲4.75億元、6.13億元、13.15億元，歸母淨利潤分別爲5533.44萬元、6452.85萬元、1.48億元。公司預計2025年實現營業收入爲21.10億元至22.00億元，同比增長60.45%至67.30%；淨利潤爲2.70億元至3.00億元，同比增長82.13%至102.36%。整體而言，公司近年來業績保持持續增長。

募資情況方面，據招股書，蘅東光原計劃擬發行1927.39萬股，募資約4.94億元，分別用於桂林製造基地擴建三期項目(2.1億元)、越南生產基地擴建項目(1億元)、總部光學研發中心建設項目(1.14億元)、補充流動資金(0.7億元)。以此次31.59元/股的發行價計算，公司此次實際募資約3.24億元，與原計劃相比少募約34%。

回顧2024年的新股情況，2024年全年上市新股共100只，首日破發僅有1只，首日破發比率僅1%。其中，北交所全年上市新股23只，首日無破發。2025年以來，A股共有106只新股登陸資本市場，首日無一破發。

從估值看，公司發行市盈率顯著低於行業平均值，考慮到近兩年來新股首日賺錢效應明顯，綜合判斷蘅東光首日破發概率較小。