【券商聚焦】中國銀河：短期關注防禦性板塊配置機會，同時佈局明年政策紅利與產業景氣方向

金吾財訊 | 中國銀河證券發研報指，年內最後一個“超級央行周”落地。在此前美聯儲12月議息會議宣佈降息後，英國央行“鷹派式”降息25bp，歐洲央行決定維持存款利率在2%的水平不變，日本央行則如期加息25bp。全球主要央行貨幣政策分化態勢下，全球資本市場波動較大，A股也呈現震盪分化行情。短期來看，受年末流動性階段性收緊、海外貨幣政策預期反覆以及國內基本面修復偏緩影響，市場或將延續震盪結構行情，板塊輪動速度較快。隨着2026年即將開啓，A股市場進入跨年佈局的關鍵窗口，關注元旦前後的小躁動行情。2026年作爲“十五五”規劃開局之年，政策紅利釋放節奏預計相對靠前，結構性機會將集中在政策導向與產業景氣共振的賽道，後續春季躁動行情值得期待。

短期關注防禦性板塊配置機會，同時佈局明年政策紅利與產業景氣方向。（1）主線一：全球百年未遇之大變局加速演進，國內經濟底層邏輯轉向新質生產力，人工智能、具身智能、新能源、可控核聚變、量子科技、航空航天等“十五五”重點領域值得關注。（2）主線二：反內卷政策溫和推進，供需結構優化疊加價格回升預期帶動下，製造業、資源板塊盈利修復路徑清晰。（3）輔助線一：擴大內需政策導向下消費板塊迎來佈局窗口。（4）輔助線二：出海趨勢將帶動企業盈利空間進一步打開。