一週前瞻｜美聯儲領銜“超級央行周”！AI概念股甲骨文、博通將披露財報

12月8日-12月12日當週重磅財經事件一覽：

• 經濟數據：美聯儲公佈利率決議；美國10月JOLTs職位空缺數據；美國當週初請失業金人數；中國11月CPI、PPI數據；中國11月進出口數據；

• 財經事件：鮑威爾發表講話；日本央行行長植田和男發表講話；納斯達克100指數公佈年度成分股調整；谷歌舉行Android XR特別發佈會；

• 公司業績：遊戲驛站、甲骨文、Adobe、新思科技、博通、好市多、Lululemon等公司將陸續發佈財報；

• 新股IPO：納芯微、卓越睿新、寶濟藥業-B、圖達通、京東工業五家公司將陸續登陸港交所；

經濟數據

• 美聯儲FOMC利率決議、鮑威爾召開貨幣政策新聞發佈會

北京時間12月11日凌晨3點，美聯儲將公佈12月利率決議，隨後主席鮑威爾將召開貨幣政策新聞發佈會。儘管本次會議因近期政府停擺而缺失部分關鍵數據，但市場普遍預期聯儲將在此前兩次降息的基礎上，再次下調利率25個基點。

彭博經濟研究預計，決策者將遵循9月點陣圖所示的路徑實施降息，而白宮國家經濟委員會主任、“美聯儲影子主席”哈塞特亦公開表示存在“25個基點”降息的共識。支撐這一預期的關鍵數據包括：顯示消費者在關鍵領域支出放緩、服務業通脹保持溫和的9月PCE報告，以及可能表明勞動力需求溫和軟化的JOLTS職位空缺數據。

本次會議的主要看點將聚焦於三點：一是FOMC內部博弈的結果，靜默期前超過半數委員傾向按兵不動，市場將關注鮑威爾能否“彌合分歧”並以最小反對票推動降息，展現其領導力；二是鮑威爾在新聞發佈會上的表態，考慮到疲軟的ADP就業和褐皮書，機構普遍預計其講話可能略帶鴿派色彩；三是伴隨決議發佈的最新季度經濟預測，若聯儲在上調2025-26年GDP增速預測的同時，仍維持明年僅降息一次的預期，則可能被市場解讀爲偏鷹信號。

本次決議不僅將直接影響全球風險資產的短期走勢，其傳達的政策路徑信號也將爲市場判斷未來降息節奏、乃至其他主要央行的政策選擇提供關鍵指引。在特朗普時代可能提前終結鮑威爾任期的背景下，此次會議的分歧程度、點陣圖調整及鮑威爾語氣，或成爲其任內最後一次重要政策信號。

除了美聯儲以外，本週加拿大、澳大利亞、瑞士、巴西、祕魯、菲律賓、南非、烏克蘭、土耳其等央行也將公佈利率決議。

• 中國重磅經濟數據：CPI、PPI、進出口、社融等

12月8日（週一）中國將公佈11月進出口數據。目前市場預期較爲樂觀，華泰證券預計出口同比回升至3%左右，主因海外補庫及製造業景氣修復；浙商證券預計出口增3.3%、進口增2.5%，並指出非美市場開拓與中美協議可能分別支撐出口韌性與年末進口。

12月10日（週三）中國將公佈11月CPI與PPI數據。機構普遍預期CPI同比增幅擴大，華泰證券預計CPI同比升至1%，前值僅爲0.2%，主要受翹尾因素改善影響；浙商證券預計爲0.6%，前值爲0.2%。PPI方面，預計同比降幅繼續收窄。

此外，預計本週中國將公佈11月金融數據，包括新增人民幣貸款、社會融資規模及貨幣供應量M1、M2等關鍵指標。關鍵信號在於M1增速變化，其與M2的“剪刀差”是否收窄，這將直觀反映企業活期存款活躍度及是否存在顯著的“存款搬家”至投資或消費領域的跡象。

財經事件

• 12月上中旬國內將迎來政策超級周，政治局會議和中央經濟工作會議或將召開

年末重磅會議即將召開，定調明年經濟工作 。按照慣例，12月中上旬將召開中共中央政治局會議和中央經濟工作會議，部署2026年經濟工作。

中信證券首席經濟學家明明表示，2026年作爲“十五五”開局之年，政策定調預計更加積極主動。會議大概率在“穩中求進”總基調下，從消費擴張、科技創新、財政貨幣協調等方面形成系統部署。“短期穩增長、穩預期是核心任務，中期推動產業與投資結構優化，長期着力構建新質生產力和新發展模式。”

• 美聯儲利率決議後，官員密集發聲

美聯儲利率決議後，官員密集發聲。本週五，美國芝加哥聯儲主席Austan Goolsbee在經濟展望研討會上主持爐邊談話。克利夫蘭聯儲主席Beth Hammack在辛辛那提大學發表講話。2026年FOMC票委、費城聯儲主席保爾森就經濟前景發表講話。

• 日本央行行長植田和男發表講話

除了美聯儲外，日本央行的動向也值得投資者保持關注和警惕。此前日本央行行長植田和男發出迄今爲止最明確的加息信號。該行將於12月18日至19日召開貨幣政策會議，屆時或將實現今年1月以來的首度加息，政策利率將從0.5%上調至0.75%，爲三十年最高水平。

雖然距離日銀的議息會議還有一週時間，但日本央行行長植田和男將於本週二出席公開活動，任何對加息預期的確認都有可能拖累全球市場。

市場擔憂日元套息交易逆轉，但分析認爲本輪影響或小於去年。套息交易頭寸減少，加息預期部分消化，全球市場外溢風險可控。

• “美聯儲影子主席”哈塞特出席CEO理事會峯會

《華爾街日報》CEO理事會峯會在華盛頓舉行，持續至12月9日，與會者包括被視爲下一任美聯儲主席人選的白宮國家經濟委員會主任凱文·哈塞特。

• 谷歌舉辦Android XR發佈會，將展示眼鏡頭顯及Gemini

谷歌此前官宣，將於週一舉行 Android XR 特別發佈會。根據發佈會直播簡介，收看者將瞭解有關 XR 的所有內容，包括眼鏡、頭戴式設備以及所有中間設備。在 Gemini 的陪伴下，用戶將能夠擁有更加對話式、情境化且有幫助的體驗。

• 預計本週二！OpenAI“緊急提前”發佈GPT 5.2，應對Gemini 3

面對谷歌和Anthropic的激烈競爭，OpenAI首席執行官Sam Altman上週宣佈公司進入"紅色警報"狀態，並計劃提前發佈新模型GPT-5.2作爲應對。據The Verge報道，OpenAI的GPT-5.2計劃最早於12月9日發佈，較原定的12月下旬計劃明顯提前。根據網友在社交媒體上貼出的對比圖，GPT-5.2幾乎全面碾壓Gemini 3和Claude 4.5。

• 納斯達克100指數或將在本週五收盤後公佈年度成分股調整

根據納斯達克100指數編制方案，年度成分股調整結果將在每年12月的第二個星期五收盤後公佈，成分股調整生效日期爲12 月第三個星期五後的首個交易日開市時。

公司財報

本週，遊戲驛站、甲骨文、Adobe、新思科技、博通、好市多、Lululemon等公司將陸續發佈財報。

本週，半導體巨頭博通與雲服務及數據庫龍頭甲骨文將相繼發佈最新季度財報。兩家公司均被視爲觀測AI基礎設施投資景氣度的關鍵窗口，但市場關注焦點各有側重。

對於博通，作爲谷歌AI芯片（TPU）的核心設計夥伴，市場預期其業績將再次超出共識。以花旗爲代表的觀點認爲，谷歌將TPU開放給外部客戶帶來的需求增長是核心驅動力，投資者將重點關注其AI業務的具體增長數據（花旗預計新財年AI銷售將激增147%）以及對未來的業績指引。

而對於甲骨文，市場的關切則集中於其雲基礎設施業務（OCI）的增長能否“起飛”，以及如何應對爲滿足與OpenAI等客戶的大額訂單而激增的資本開支壓力。TD Cowen分析指出，其與OpenAI合作的德州“星際之門”數據中心項目若進展順利，將有力緩解產能瓶頸並推動OCI加速增長；同時，管理層若能清晰闡述資本開支計劃並承諾維持投資級信用評級，將有望緩解近期壓制股價的核心擔憂。

這兩份財報不僅影響自身股價，更將爲判斷AI硬件供應鏈（博通）和雲服務競賽（甲骨文） 的下一階段走勢提供關鍵驗證。

新股IPO

• 納芯微

納芯微於11月28日至12月3日招股，公司擬全球發售1906.84萬股H股，香港公開發售佔10%，國際發售佔90%(可予重新分配)，另有15%超額配股權。發售價不會高於每股發售股份116.00港元，每手100股，預期H股將於12月8日開始在聯交所買賣。

據悉，該公司採用fabless模式運營，專注於芯片研發和設計，同時將晶圓製造外包予外部晶圓廠以及大部分封裝測試外包予第三方封裝測試服務供應商。根據弗若斯特沙利文的資料，以2024年模擬芯片收入計，該公司在中國模擬芯片市場的所有模擬芯片公司中位列第14名(佔市場份額0.9%)以及在中國模擬芯片公司中位列第五名。

• 卓越睿新

卓越睿新於11月28日至12月3日招股，公司擬全球發售666.67萬股H股，香港公開發售佔10%，國際發售佔90%(可予重新分配)。每股發售價62.26港元-76.10港元，每手100股H股，預期H股將於12月8日開始在聯交所買賣。

據悉，該公司是一家中國知名的高等教育機構教學數字化解決方案提供商，致力於高等教育機構數字化教育內容、數字化教學環境服務及產品的提供交付和運營。公司的產品服務覆蓋教、學、練、考、評、管等所有重要方面。根據弗若斯特沙利文的資料，按2024年收入計，前五大公司的總市場份額爲12.9%。

• 寶濟藥業-B

寶濟藥業-B於12月2日至12月5日招股，擬全球發售3791.17萬股，其中香港發售佔10%，國際發售佔90%。最高公開發售價爲每股26.38港元，每手100股，入場費約2664港元，預期股份將於12月10日在香港聯交所開始買賣。

從業務基本面來看，寶濟藥業是一家臨牀和商業化階段生物技術公司，專注於抗體介導的自身免疫性疾病、大容量皮下注射、輔助生殖藥物及現代工藝取代傳統生化提取的變革性產品等四大領域。

• 京東工業

京東工業於12月3日至12月8日招股，公司擬全球發售2.11億股，香港公開發售佔10%，國際發售佔90%，另有約15%超額配股權。每股發售價12.7港元-15.5港元，每手200股，預期股份將於12月11日開始在聯交所交易。

據悉，該公司是中國領先的工業供應鏈技術與服務提供商。通過踐行變革性的工業供應鏈數智化轉型，幫助客戶實現保供、降本、增效及合規。該公司於2017年開始佈局專注於MRO採購服務的供應鏈技術與服務業務。

• 圖達通

圖達通是設計、開發及生產車規級激光雷達解決方案的領軍企業之一，爲高級駕駛輔助系統、自動駕駛系統以及其他汽車及非汽車應用場景提供激光雷達解決方案。

11月12日，該公司通過港交所聆訊，借殼TechStar(SPAC公司，7855.HK)在港上市，聯席保薦人爲清科資本、中信證券、中信建投國際。此番借殼TechStar上市完成後，圖達通將成爲繼速騰聚創、禾賽-W之後，又一家在港上市的激光雷達頭部企業。