【券商聚焦】中信證券：展望2026年 預計保險公司貝塔屬性已經顯著釋放

金吾財訊 | 中信證券表示，保險行業已從資產負債表衰退敘事中率先走向良性擴張，週期向好正式確立，預計2026年向上趨勢進一步加強，體現爲：淨資產恢復並維持較快增長、分紅險作爲主力產品更加暢銷、銀保渠道份額集中和總量增長仍然具有很大空間、險資作爲耐心資本主力，目前資產結構正受益於債券利率低位波動、股市慢牛的市場格局。

該機構指，2021-2024年，保險板塊受損利率單邊下行週期，重點銷售傳統險，只有貝塔價值；2024年以來，保險公司積極轉型，2025年以來分紅險銷售佔比大幅提高，同時隨着利率企穩，股市向好，阿爾法和貝塔兼具；展望2026年，預計保險公司貝塔屬性已經顯著釋放，但阿爾法屬性仍然處於慢變量積累中。建議重點關注保單價值率高、新業務價值增長好、重視高股息資產配置帶來收益穩定向好的公司。