恒指全日收跌1.28% 汽車股普遍承壓 小鵬汽車(09868)跌4.25%

金吾財訊 | 港股大盤震盪調整，三大指數集體下跌，截至收盤，恒指跌1.28%，恆科指跌1.58%，國企指跌1.68%。

藍籌中，中國人壽(02628)跌3.59%，華潤置地(01109)跌3.10%，網易-S(09999)跌2.94%，恆基地產(00012)跌2.80%，華潤啤酒(00291)跌2.78%；漲幅方面，創科實業(00669)漲3.15%，中國宏橋(01378)漲2.30%，萬洲國際(00288)漲1.80%，海爾智家(06690)漲0.90%，比亞迪電子(00285)漲0.87%。

創新藥概念持續調整，歌禮制藥(01672)跌12.51%，聖諾醫藥(02257)跌10.9%，信達生物(01801)跌2.18%，藥明生物(02269)跌1.98%，百濟神州(06160)跌1.75%。國元國際指出，醫藥行業目前已經進行了十一批國家藥品集中帶量採購以及多輪醫保談判，隨着藥品帶量採購的常態化進行，仿製藥行業的下降趨勢無法避免，對製藥行業有一定的影響。2025年1-9月醫藥製造業實現營業收入同比略下降2.0%，利潤總額同比略下降0.7%，整體比較平穩。受集採、醫保談判的影響，仿製藥的前景平淡，未來行業的發展需要創新藥來推動增長。

汽車股普遍承壓，小鵬汽車(09868)跌4.25%，蔚來(09866)跌3.32%，廣汽集團(02238)跌2.35%，比亞迪(01211)跌1.95%。交銀國際表示，11月新能源汽車整體銷售延續增長，零跑、鴻蒙智行創月度新高。2025年11月部分省份置換更新和以舊換新補貼提高了門檻，但得益於2026年購置稅調整、以及各車企年底促銷活動，新能源汽車行業整體維持高景氣，其中10家車企合併銷量同/環比增約9.5%/5.8%，但部分新能源車企銷量環比有所下滑。該機構指，2026年新能源購置稅減免政策調整有望刺激消費者2025年底前集中購車，疊加車企年末衝量及春節前建庫需求，有望對沖部分省份提高置換補貼門檻的影響。但4季度集中放量後，2026年1季度或回到季節性淡季，建議投資者把握結構行情同時保持審慎，關注短期波動。建議關注：小鵬汽車(港股和美股/買入)增程車型陸續上市，同時海外本地化生產逐步落地，帶動銷量和毛利率提升；吉利汽車(H股買入)私有化極氪後推動內部資源整合；賽力斯(601127 CH/買入)問界系列進一步拓展高端市場並提升盈利水平。

中廣核礦業(01164)漲3.88%。摩根士丹利發佈研報稱，預計公司股價將在15天內有70%至80%機會上升，評級增持，目標價3.92港元。大摩表示，中國鈾業(001280)今日在深交所上市。根據公司申報資料，其IPO市值爲370億元人民幣，預計今年純利達16億至16.5億元人民幣。作爲首間在內地上市的鈾礦企業，該行相信公司將吸引更廣泛投資者關注鈾礦板塊，提振市場信心，而中廣核礦業作爲唯一在香港上市及參與互聯互通的鈾礦企業亦將受惠。

紫金黃金國際(02259)漲3.43%。環球富盛研報指出，公司採用“礦石流五環歸一”礦山項目管理程序，其基於礦石的流動而整體考慮及管理勘查、採礦、選礦、冶煉和環境保護等五個關鍵過程。透過這種方式，公司能有效降低建設生產成本，從而實現項目經濟社會效益最大化。公司的成本管理能力強大，多個礦山收購後短時間實現扭虧爲盈。於往績記錄期間，經營成本增速低於全球黃金開採企業的平均水平。蘇里南羅斯貝爾金礦、塔吉克斯坦吉勞╱塔羅金礦和圭亞那奧羅拉金礦收購前均爲虧損礦山，並分別在收購後的1 至2 年內實現盈利。該機構表示，RG 金礦交割完成後，公司將加速推進項目可研和露採境界優化，在目前金價背景下，有望進一步提高露採資源利用率，並擴建礦山生產規模。該機構預測公司2025-2027 年歸母淨利潤分別爲14.25、24.12、28.90 億美元。結合可比公司估值，考慮到公司依靠併購實現外延增長給予一定估值溢價，給予公司2026 年25 倍PE，按照港元兌美元7.85 匯率計算，對應目標價爲176.89 港幣，首次覆蓋給予“買入”評級。

國元國際認爲，12 月份美聯儲決策方向在部分最新經濟數據公佈前仍有不確定性，而受到近期日本央行鷹派聲調的影響，港股短期或面臨一定的外部擾動。不過受到美聯儲轉鴿以及美國政府重新開門後美元流動性恢復的影響，港股整體估值水平具備支撐。

*本文由FIU金融資訊智能生成算法生成，版本爲V1.0.4，生成時間 2025-12-3