紫金黃金國際(02259)漲3.21% 環球富盛指其成本管理能力強 首予“買入”評級

金吾財訊 | 紫金黃金國際(02259)午後維持高位，截至發稿，漲3.21%，報144.6港元，成交額3.97億港元。

環球富盛研報指出，公司採用“礦石流五環歸一”礦山項目管理程序，其基於礦石的流動而整體考慮及管理勘查、採礦、選礦、冶煉和環境保護等五個關鍵過程。透過這種方式，公司能有效降低建設生產成本，從而實現項目經濟社會效益最大化。公司的成本管理能力強大，多個礦山收購後短時間實現扭虧爲盈。於往績記錄期間，經營成本增速低於全球黃金開採企業的平均水平。蘇里南羅斯貝爾金礦、塔吉克斯坦吉勞╱塔羅金礦和圭亞那奧羅拉金礦收購前均爲虧損礦山，並分別在收購後的1 至2 年內實現盈利。

該機構表示，RG 金礦交割完成後，公司將加速推進項目可研和露採境界優化，在目前金價背景下，有望進一步提高露採資源利用率，並擴建礦山生產規模。該機構預測公司2025-2027 年歸母淨利潤分別爲14.25、24.12、28.90 億美元。結合可比公司估值，考慮到公司依靠併購實現外延增長給予一定估值溢價，給予公司2026 年25 倍PE，按照港元兌美元7.85 匯率計算，對應目標價爲176.89 港幣，首次覆蓋給予“買入”評級。