【券商聚焦】國海證券首予丘鈦科技(01478)“買入”評級 看好公司後續的高端化發展

金吾財訊 | 國海證券研報指出，丘鈦科技(01478)專注光學影像、指紋識別模組及汽車電子核心組件研發製造，深度綁定頭部終端品牌；圍繞“攝像頭模組與指紋識別模組”雙賽道，持續拓展產品矩陣，從消費電子影像方案商向智能硬件核心組件供應商進階，“致力於成長爲一家提供機器視覺及人眼視覺一體化解決方案的科技企業”。該機構認爲，由於丘鈦科技在產品製造與智能製造上的領先，且受益於光學創新、汽車智能化浪潮，其盈利能力與市場份額有望穩步提升。

該機構指出，全球手機攝像頭市場仍在擴大，近兩年平穩發展。而隨着智能手機普及率的進一步提高和消費升級趨勢的加強，中國手機攝像頭行業有望繼續保持平穩增長的態勢。丘鈦科技把“重點提升三千二百萬像素及以上應用於手機的攝像頭模組”作爲目標，且高端手機CCM的銷量比例在穩健攀升，32M像素及以上手機CCM銷量佔比在2025上半年已達到53.4%。丘鈦科技在光學防抖、潛望式模組、大芯片等技術領域不斷取得突破。該機構認爲，隨着公司手機CCM產品結構的優化，相關業務盈利能力有望進一步提升。

該機構表示，預計公司2025-2027年營收分別爲204.47、228.54、263.31億元，歸母淨利潤分別爲7.14、9.09、11.38億元，對應P/E爲14.5x、11.3x、9.1x，低於行業可比公司2025~2027年平均P/E爲18.1x、14.8x、12.3x。看好公司後續的高端化發展，首次覆蓋，給予“買入”評級。