【券商聚焦】中國銀河：預計伴隨政策的落地及商品房庫存的逐步去化 房地產市場供需將實現平衡

金吾財訊 | 中國銀河研報指出，11月，建築業PMI爲49.6%比9月上升0.5pct；建築業業務活動預期指數爲57.9%，比上月上升1.9個百分點；建築業新訂單指數爲46.1%，比上月提升0.2個百分點；建築業從從業人員指數爲41.8%，比上月增加1.9個百分點；建築業銷售價格指數爲48.4%，與上月持平；建築行業市場預期有所回升。1-10月全國固定資產投資(不含農戶)408914億元，同比下降1.7%，增速比1-9月下降1.2pct。

1-10月，房地產投資同比下降14.7%，降幅較1-9月擴大0.8pct；商品房銷售面積同比下降6.8%，降幅較1-8月擴大1.3ct，其中住宅銷售面積下降7.0%，降幅擴大1.4pct；商品房銷售額同比下降9.6%，降幅較1-9月擴大1.7pct，整體來看，1-10月房地產投資增速和銷售面積增速降幅略有擴大。1-10月，房屋新開工面積同比下降19.8%，降幅較1-9月擴大0.9pct；房屋竣工面積同比下降16.9%，降幅較1-9月擴大1.6pct。

2025年，預計伴隨政策的落地及商品房庫存的逐步去化，房地產市場供需將實現平衡，新開工和竣工降幅有望繼續收窄。房地產政策組合拳奠定了房地產行業去庫存的大方向。一線城市快速響應，下調首付比例和房貸利率，穩地產節奏加快，有望促進供需結構改善、房企融資提速提振房地產市場信心，地產產業鏈有望觸底回升，實現高質量發展。隨着我國城市建設步入存量提質增效階段，城市更新將是未來的主旋律。城市更新目前擴展至35個城市，未來有望進一步擴大試點範圍。