【券商聚焦】建銀國際維持京東集團(09618)跑贏大盤評級 指未來外賣減虧節奏仍取決於競爭強度

金吾財訊 | 建銀國際研報指，京東集團(09618)3Q25京東零售收入及利潤率均超預期，新業務虧損略大於預期；外賣投入雖大幅拉低盈利，但活躍用戶與購買頻次均增超40%，首批外賣用戶向核心零售轉化率近50%，策略初見成效。未來外賣減虧節奏仍取決於競爭強度，短期股價或區間震盪，市場將關注其差異化定位（優質商家+服務導向）與主站交叉銷售成效。

該機構指，自2024年9月以舊換新計劃實施已滿一年，後續京東零售將面臨較高的業績基數壓力。股份美股及港股均維持跑贏大盤評級，目標價維持40.9美元/159.6港元。