「代謝藥物+新興市場」叙事獲青睐，派格生物醫藥累漲260%

港股創新藥概念站上風口，其中派格生物醫藥-B（02565.HK）亦有不俗表現。截至11月13日收盤，其股價已較發行價15.6港元累漲超過260%，目前市值已逼近220億港元的整數關口。

派格生物醫藥是一家專注於自主研究及開發慢性病創新療法（主要為肽和小分子藥物）的生物技術公司，重點關注代謝紊亂領域。

目前，公司構建了以代謝性疾病為核心，廣泛覆蓋多種慢病的研發管線，公司已自主開發一款核心產品及其他五款候選產品，以把握2型糖尿病（T2DM）、肥胖症、非酒精性脂肪性肝炎（NASH）、阿片類藥物引起的便秘（OIC）及先天性高胰島素血症等常見慢病及代謝疾病的市場機會。

根據招股書及官網，派格生物醫藥的核心產品維培那肽注射液（PB-119）為一週一次注射的長效GLP-1受體激動劑，主要用於T2DM及肥胖症一線治療。其已於多項臨床試驗中顯示出在血糖控製、心血管健康等方面的多種益處，以及對體重管理的良好效果。

這款產品是派格生物自主研發的1類新藥，具備全球知識產權，也是國家十三五重大新藥創新項目。維培那肽注射液是中國國產GLP-1產品中，唯一一款在美國完成一期和二期臨床試驗，並證實沒有人種差異性的產品。

此外，派格生物醫藥還有一款主要產品PB-718。這是一款新型長效GLP-1/GCG雙受體激動劑，可同時激活GLP-1受體和胰高血糖素受體，主要針對治療肥胖症及NASH。

眾所週知，在近些年的醫藥界，減肥藥是業内的「明星」，禮來（LLY.US）和諾和諾德（NVO.US）都因為減肥藥而備受關注。

值得一提的是，就在10月10日，派格生物醫藥發佈公告稱，與阿聯酋領先醫藥研發機構PDC FZ-LLC（「PDC」）訂立一份不具約束力的條款清單。

根據建議條款，PDC獲得獨家許可，在中東及非洲地區開發、分銷、營銷及商業化維培那肽注射液（PB-119）。此次合作標誌著派格生物全球商業化戰略邁出關鍵一步。

「創新代謝疾病藥物+新興市場潛力」的叙事容易獲得市場資金青睐，派格生物醫藥的發展前景也有值得期待的地方。

另外，從2025年中期業績來看，上半年派格生物醫藥虧損0.94億元人民幣，上年同期虧損1.55億元，虧損大幅收窄。