【券商聚焦】招商證券國際予亞馬遜(AMZN)“買入”評級 對雲端運算服務(AWS)前景更加樂觀

金吾財訊 | 招商證券國際研報指，亞馬遜(AMZN)2025年三季度收入按年加速增長至13%(二季度爲13%)，毛利潤按年增長17%，非公認會計准則(Non-GAAP)淨營業利潤按年增長9%(不含一次性FTC25億美元罰款)，均超出市場預期。

該機構表示，公司近期宣佈裁員3萬人，其中1.4萬人將立即執行，三季度因此計入18億美元遣散費用，涵蓋多個業務板塊。該行認爲，這些效率提升措施將推動2026年利潤率上升。四季度指引上，集團收入預計爲2,060至2,130億美元，按年增長12%；營業利潤預計爲210至260億美元，中位數按年增長11%，符合市場預期。

監於亞馬遜在電商與雲計算領域的領先地位、貿易環境趨穩以及AWS增長加速，招商證券國際對亞馬遜雲端運算服務(AWS)前景更加樂觀。將DCF目標價上調至301美元，對應2025、2026年市盈率分別爲37倍、28倍，企業價值倍數(EV/EBITDA)分別爲19倍、15倍；予“買入”評級。