從0.5到8.71美元－Beyond Meat暴漲或只是被點燃的流動性幻象？

TradingKey - 近期，人造植物肉第一股Beyond Meat（BYND）在短短四個交易日中，從股價最低點0.5美元飆升升至週三盤前的8.71美元，週一暴漲127%、週二續漲146%，市值一度突破15億美元，重現2021年GameStop式的散戶狂歡。截止發稿，週三盤前交易時段仍續漲80%。

【來源：Google財經】

此次暴漲的導火線來自網紅投資者Capybara Stocks在Reddit上的“債務優化論”，加上公司宣布將在美國2000家沃爾瑪門店銷售漢堡與雞塊，引發資金與情緒的共振。

然而，短線狂歡背後，卻是一段關於泡沫、希望破滅的故事。

Beyond Meat成立於2009年，由素食主義者Ethan Brown創立。他從豌豆中提取蛋白質，以植物油、澱粉和色素模擬牛肉質感，推出的「Beyond漢堡」曾被譽為人造肉的技術分水嶺。

2019年IPO首日暴漲163%，比爾蓋茲、李奧納多等名人投資助推，兩個月市值便超百億美元，成為「科技消費融合」的典範。

但輝煌並未延續，歐洲產品高報廢率、供應鏈失控、研發與租賃成本激增，虧損從1,200萬美元擴大至1.8億美元。 2022年，營收下滑30%，毛利率轉負，擴張迷思破滅。

資本退潮後，植物肉熱度急劇降溫。消費者嚐鮮後回歸傳統肉類，批評從健康爭議到口感乏善可陳。 2024年，公司營收僅3.27億美元，淨虧損1.6億美元；持有現金1.46億美元，卻背負11億債務，2027年即將到期。為延命，公司不得不啟動債務置換計劃，稀釋股權以換取喘息空間。

儘管如此，市場仍在尋找新的故事。沃爾瑪的合作、債務優化的敘事、散戶的逼空熱情，共同製造了這場「復燃的幻象」。 Beyond Meat的空頭部位超過50%，在流動性極度緊張的背景下，任何情緒火花都可能引爆價格飆升。

有華爾街分析師發表觀點認為，“流動性可以製造價格，不代表能重塑價值。”

我們再次強調，Beyond Meat 的長期困境並未解除——需求結構疲軟、財務壓力高企、產品創新停滯。這次暴漲，單純是一場被散戶點燃的“迷因流動性”，而非企業基本面的改善或改善。 Beyond Meat能否找到真正的“永續配方”，才是這家植物肉先行者的必經之路。