【券商聚焦】摩根大通予匯控(00005)增持評級 指私有化恒生短期或致股價回調 但長遠而言對其具有正面效應

金吾財訊 | 摩根大通發表報告指，滙豐控股(00005)宣佈私有化恒生銀行(00011)的提案，現金對價爲1060億港元，即每股155港元，用以收購少數股東持股。此交易將使匯控的CET1資本比率下降125個基點。爲將比率維持在目標區間內，匯控將在宣佈後暫停股票回購三個季度。

摩根大通計算這將減少約70億美元的回購規模，預計至2026年第二季末，CET1比率爲14%。該行認爲交易帶來短期陣痛，但長遠而言對匯控具有正面效益。即使不考慮營收協同效應或成本優化，由於消除了恒生的少數股權，摩通估計匯控2027年每股盈利及派息，可能較摩通的基本預測高出1.5%及3.1%。值得注意的是，匯控披露其香港業務2024年的ROTE爲38%，而同期恒生報告的ROE僅爲11%。

摩根大通預期短期內匯控股價將出現中單位數百分比的回調，若市場反應過度，摩通將視其爲加倉的機會；予匯控“增持”評級，目標價122港元。