【券商聚焦】中信建投：國慶假期一般呈現“節後開門紅”的特徵 切牛市中節後漲幅通常維持更持久

金吾財訊 | 中信建投發研報指，國慶假期的前五個交易日往往出現流動性收縮特徵，但這種冷清多爲 “情緒性縮量”。我們對近十年來國慶節的行情進行復盤，發現節日前五個交易日兩融餘額普遍出現環比爲負值的情況，顯示交易情緒調整。國慶假期一般呈現“節後開門紅”的特徵。根據近十年行情覆盤，A 股國慶後5個交易日上漲概率達60%。同時，牛市中節後漲幅通常維持更持久，並且往往呈現出長假與利多事件催化同時發生的典型市場特點。所以牛市中持股過節性價比會較高。

近期市場關注點主要集中在國內政策和產業結構性景氣，對中美關係關注度有所不足，我們認爲9月以來中美關係存在階段性改善的跡象，或在四季度逐步被市場定價。近期以中美貿易磋商馬德里會議結束、達成解決TikTok問題基本框架和中美元首今年第三次通話爲代表，目前中美關係呈現高頻溝通與重視實質進展的特點，預計四季度的APEC多邊會議和第五輪中美磋商會議將爲明年中美元首互訪做鋪墊。若中美對抗降溫，AH資產有望在情緒修復、資金回流、盈利改善三重邏輯下提振。

近期市場資金在算力板塊集中交易後，逐步向其他低位景氣成長賽道切換，市場整體情緒保持穩健，流動性條件尚未出現明顯收緊，尚不構成全面利空信號，中期市場或仍延續慢牛格局。在宏觀經濟尚未全面復甦的背景下，具備結構性景氣的新賽道仍將成爲投資的核心勝負手。