【券商聚焦】中信證券評工企利潤數據：基數效應疊加政策驅動帶來利潤回升

金吾財訊 | 中信證券點評工業企業利潤數據，國家統計局2025年9月27日發佈工業企業利潤數據，工業企業當月利潤大幅改善，1-8月份，全國規模以上工業企業利潤增長0.9%，實現營業收入89.6萬億元。8月工業企業實現營收、利潤雙上漲，利潤大幅回升主要源於基數偏低，結構上，上游領域利潤同比增速降幅收窄，中下游領域同比增長均超過25%。除去去年同期基數較低的因素外，PPI跌幅收窄和利潤率改善是8月工業企業利潤大幅回升的主要驅動因素，反內卷政策效力逐步顯現，但工業增加值仍有回落，“量”的增長小幅下降，“價”的景氣持續性需進一步觀察。行業層面，裝備製造業、原材料製造業利潤增長顯著，此外受到需求短期波動影響，飲料酒茶行業利潤明顯改善。向後看，8月經濟數據顯示投資、消費等內需指標仍然承壓，內需能否在政策牽引下得到修復，對於企業利潤後續走勢更爲重要，建議關注二十屆四中全會後新的宏觀政策空間，尤其是四季度基本面和內需環境的變化。