【券商聚焦】美銀：標普500指數高估值是“新常態”而非泡沫

金吾財訊 | 美國銀行發表報告稱，標普500指數的估值“偏貴”，也許並非沒有依據，並認爲是“新常態”而非泡沫。報告表示，按其跟蹤的20項內部指標中的19項來看，標普500指數的估值處於統計上的“偏貴”水平，其中4項更創下新高。不過，指數成份股的一些內在特徵，如更低的財務槓桿、更小的盈利波動、更高的效率以及較過往幾十年更穩定的利潤率，這些都有助於支撐高企的估值。

報告稱，在當前估值買入股票的確讓人感覺不舒服，但如果銷售、盈利和GDP出現同步繁榮，就會化解這種看似難以爲繼的局面，從而爲昂貴的估值提供支撐。在主要經濟體普遍維持寬鬆財政的背景下，再疊加美聯儲在企業盈利擴大且加快的環境中減息，要爲上述繁榮找到理由並不難。相比滯脹或衰退，這結果在2026年的發生概率更高。美銀指出，與20世紀80年代、90年代和21世紀初相比，該指數已經發生顯著變化；也許應將當下的估值視爲新常態，而不是期待它迴歸過去的水平。